《弗里德曼的生活經(jīng)濟學》中講過一個例子：關于修草坪的。有A、B兩人，A擅長修草坪，但做其他事都不擅長；B擅長做其他事，但修草坪不擅長。

　　現(xiàn)在，每修整一塊草坪的報酬是10美元。這一報酬不僅對A來講很高，對B來說也有很強的誘惑力。因此，A、B兩人都愿意加入修草坪的行列。但是，如果每修整一塊草坪的報酬下降到6美元時，那么B就會退出修草坪的隊伍，轉而去干別的事。只有A會依然留在修草坪的行列中，因為B可以通過干別的事獲得更高的報酬，而A除了修草坪，對別的事并不擅長，即便報酬低一點，也只能繼續(xù)干這個行當。

　　2006年，筆者曾和一位領導談論過這個例子。他提出的問題是，為什么股價低的時候我們這些人都不進場，而非要等大漲后才會有那么多人進來。我當時舉的就是這個例子。我說股票投資者基本上可分兩類：一類是職業(yè)投資者，包括專業(yè)投資機構、人士和整天在市場中滾的非專業(yè)投資者。

　　這些投資人猶如弗里德曼講的A，除了做股票以外，可能做其他的事都已不擅長了。對這類投資者來說，即使盈利的空間再低一點，也會以買賣股票而樂此不疲。有20%、30%的上漲空間，那就是一個大機會了。還有一類是非職業(yè)投資者，他們通常都在各干各的事，只有當股票市場出現(xiàn)大機會時，才會陸陸續(xù)續(xù)地蜂擁而入。對這類投資者來說，別說5%、10%的盈利，即使是30%、40%的盈利都不足以吸引他們進入股市。

　　50%的漲幅是重要臨界點

　　我們就可看到這一現(xiàn)象：對滬深股市來說，50%的漲幅是一個重要臨界點，其意義好比弗里德曼所說的每修整一塊草坪報酬10美元。凡是熊市中間的反彈，其幅度都不會超過50%。一旦超過這一幅度，行情性質就會發(fā)生根本性逆轉。

　　以1993年以來的幾次中期反彈來說——

　　1993年7月，上證指數(shù)下跌到777點，進入中期反彈，最高點為1045點，漲幅34.5%；1997年9月，上證指數(shù)跌到1025點，進入中期反彈，最高點為1422點，漲幅38.7%；2002年1月，上證指數(shù)跌到1339點，進入中期反彈，最低點為1783點，幅度36.4%。

　　從1993年以來，總共出現(xiàn)過4波大級別調整，其中3次調整中的中期反彈，幅度均未超過40%。只有1995年2月的524點，反彈到926點，幅度達到76.7%。但這一波反彈基本上可看做是特例。一是在此之前國債期貨炒得很熱，大量做期貨的資金擁集于上海證交所的資金賬戶上；二是國債期貨交易被緊急叫停，產生瞬間的資金流大爆發(fā)，使整個市場在短短3天內暴漲了70%。

　　而除此以外，我們還可以看到，每一波行情，總是在漲幅超過了50%以后，才真正進入火熱狀態(tài)。

　　1994年325點行情，第3天最高漲到495點時，還出現(xiàn)了一條陰線，大量獲利盤蜂擁而出。但翌日又一條陽線漲到523點，突破了50%的臨界點。接著就是連續(xù)兩天巨量高開高走，一氣到達754點。

　　1996年512點，開始也走得很不順暢，直到有效突破50%的臨界點后，其中深綜指在4月份還創(chuàng)下了收盤新低。但在突破了50%的臨界點后便越走越強，市場氣氛越來越高漲，走勢也越來越順暢。

　　1999年的1047點，從頭開始人們就一直把它當作一波反彈，原因是GDP增幅和上市公司業(yè)績均出現(xiàn)大幅下降。直到?jīng)_過1500點，超越50%的臨界點后，反轉才成為市場的主流觀點，大多數(shù)機構才真正開始超規(guī)模增倉，雖然從1756點后發(fā)生了一波幅度達23%的回調，但各家機構不斷增倉，莊家好漢也開始不斷向股市聚集。

　　目前股市正處臨界點附近2005年的998點，從998點到1223點走得非常艱難，形態(tài)也相當難看。從1079點到1330點，也顯得相當吃力。直到?jīng)_過1500點后，才開始火爆起來，尤其是增量資金，就是在這以后才開始大規(guī)模涌入的，而且涌入規(guī)模和速度越來越快，和2000年一樣，一直持續(xù)了一年左右。

　　有過的還會再有，發(fā)生過的還會再發(fā)生，陽光底下沒有新鮮事。筆者以為，目前的股市實際上就處在這樣臨界點附近。

　　首先，從上漲幅度看，從1664點到2402點，已經(jīng)達到44%，超過了以往任何一波熊市中期反彈，這首先就預示著本次行情可能不同于以往熊市的中期反彈。

　　其次，從點位看，大盤已再度站上2200點的強弱分界線，向上格局已經(jīng)形成。

　　本次行情開始后不久，市場中有一種比較普遍的說法，基本上是把2500點看做本次行情的最高目標。但從上述分析中我們可以知道，2500點其實是一個虛無的目標，因為一旦這個點位突破，行情的性質也就改變，新增資金源源不斷地入場應該會成為一種現(xiàn)實。只是，作為一個重要臨界點，這一點位的突破也不會是輕而易舉的事，在此之前再進行一段時間的整理蓄勢，甚至一定程度的反復也是正常的。(新上海人)

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。