時寒冰

　　《上海證券報》評論版主編

　　“兩會”期間，資本市場自然是關注的焦點。但是，對于資本市場的功能，仍然存在著一些不能不說的認識誤區。

　　有代表委員提出重啟IPO，理由是“把發行制度改得更好、更完善，恢復IPO，有利于提高市場參與各方的信心”。融資的確是股市的功能之一，但是，股市融資功能的喪失不正是2008年上半年以前，過度放行新股發行導致的嗎？

　　2006年下半年到2008年上半年，中國股市的IPO規模創下了世界第一的驚人紀錄，畢竟，中國的資本市場規模與美國等相比是非常小的，蛇吞象的結果是中國股市嚴重失血，最終導致了慘烈的下跌，有關方面只好暫停了IPO，以給股市恢復元氣的機會。現在，外圍市場的利空消息仍然是風聲鶴唳，不確定性風險非常之大，美國股市一路慘跌不止，道瓊斯指數和標普500指數在近期創下了10多年來的新低。雖然，中國股市在此過程中保持了相對的堅挺，但這并不意味著A股走出了相對獨立的行情，市場中脆弱的人氣仍需要小心呵護。如果重啟IPO，造成慘烈后果，有關部門還將再次被迫終止IPO。何苦呢？

　　更雷人的消息，是人大代表、寧波大學外語學院院長范誼關于盡快提高股票交易印花稅率的建議。范教授的理由有二，一是認為在股市處于低位運行時調高稅率，對股市運行和稅收本身都沒有大震蕩，可以避免在股市活躍時突然調高稅率造成的信號誤讀，進而避免股市大起大落。二是提高印花稅還可以增加國家稅收。提出這個建議的同時，范教授強調：作為人大代表，就不怕罵。

　　作為一位人大代表，有不怕罵的勇氣是對的，但這并不意味著可以在對資本市場缺乏了解的情況下，就信口開河。

　　其一，身為外語學院院長的范誼先生，缺乏對資本市場基本常識的了解。在任何時候，提高印花稅率，都會被視為大利空，在次貸危機持續惡化的今天，這種利空可以把范誼教授認為的底部，輕易變成一個階段性頂部。股市的暴跌幾乎是必然的，因為，此舉將使脆弱的信心雪上加霜，變得更為脆弱。

　　其二，在經濟危機蔓延過程中，降稅是被證明最行之有效的選擇，逆勢而行的加稅之舉，加大市場的交易成本，促使更多的投資者離開，是非常不明智的。如果范誼先生對股票交易印花稅有點滴了解，就會知道，國際上，許多國家的印花稅率都是不收或象征性征收的。逆勢提高股票交易印花稅率，是與世界發展趨勢相背離的，并非明智選擇。

　　其三，提高印花稅可以增加國家稅收的說法，是一種無知的表現。印花稅率一旦提高，交易量萎縮，甚至，部分投資者為了規避風險撤離市場，在這種情況下，國家稅收不僅不能增加，反而可能減少。

　　就中國資本市場而言，要呵護而不要殺雞取卵，我認為，應該作為一個基本底線來堅守。

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