新股發行制度改革已成為兩會上財經界委員、代表們談論的焦點話題。實際上，新股發行制度改革確實已是形勢逼人。

　　一方面，IPO的重啟，正倒逼著新股發行制度的改革盡快進行。正如證監會副主席范福春所表示的那樣，不改革新股發行制度，新股發行可能會造成新的遺留問題。另一方面，創業板推出的步伐也受到了新股發行制度改革的制約。如果沒有一個好的發股制度，主板發股的諸多問題又會蔓延到創業板，不利于創業板的健康發展。此外，要解決大小非問題，也必須從源頭上切斷大小非的來源，改革發股制度。

　　目前的發股制度存在嚴重弊端，它以高價發行公眾股為主要特征，其目的就是為了達到上市公司融資的最大化。正是為了維持這種高價發行，所以新股發行人為地控制發行數量，盡可能以最小的發行額度來獲得最高的發行價格。而為了達到以最高價發行的目的，就滋生了詢價過程中的種種舞弊行為。同時，也正是由于發行數量有限，加上目前的發行制度又將新股份額大量集中到了機構投資者手上，才又造成了新股上市時的爆炒行為。

　　要解決上述問題，惟一的辦法就是全流通發行。一是讓大小非成本與公眾股的發行價格基本保持一致。公眾股的發行價格可由大股東與承銷商及詢價機構協商而定，在此基礎上，大小非按公眾股發行價格來補足少付的資金，或按發行價格進行縮股，使大小非利益與公眾股東利益保持一致。二是從新股上市時開始，即賦予大小非上市流通的權利。小非上市時即可流通，大非根據控股需要來確定流通份額。如此一來，大小非問題將不復存在，新股高價發行問題也得以解決，市場投機炒作之風將受到抑制，困擾中國股市的諸多問題將由此迎刃而解。 皮海洲

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