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國有股減持暫停7年 轉持社�；鹎》昶鋾r
劉雪梅
著名經濟學家李稻葵的“社保基金買‘大小非’”建議曾經讓不少人大驚失色，驚詫于其基本常識的匱乏——5000億元資金買不了“大小非”——盡管事后申明其原意是“用社�；鸾鉀Q‘大小非’問題”而非“買入”。
李教授講的應該算是“共識”。
社�；鸪闪⒅�，“國有股減持”就曾是其最重要資金歸集渠道，只是“市場”反胃過于劇烈。始于2001年6月12日的國有股減轉，4個月后即被緊急叫停，曇花一現。
同樣的政策境外市場卻反應平靜，“減持”一直持續至今。而當“減持”二字被全國社�；鸶姆Q為“轉持”時，這事兒好像沒那么可怕了。
早在2000年全國社�；鸪闪⒅�，經濟學家吳敬璉就諫言，從中國實際情況看，用國有資產存量解決政府對老職工養老保險隱性債務問題，乃是目前唯一現實的選擇。他主張將部分國有凈資產或國有股股東權益劃撥給全國社�；鹄硎聲�，并記入老職工個人賬戶。
2003年，十六屆三中全會以文件的形式明確“采取多種方式包括依法劃轉部分國有資產充實社會保障基金”，同年全國社�；鹑藛T擴編，設立股權部，負責劃撥股權的管理工作。2004年，由財政部、國資委和全國社保基金理事會等部門牽頭成立“股權劃撥研究領導小組”。
2006年初，湖南有色金屬成為第一家社保基金境外由“減持”改“轉持”國有股的公司。社保基金不再直接從上市公司獲取現金，而是直接持有該部分股權，賣出時間由社保基金自行判斷。這為社�；鸱e累直接管理國有股權的經驗，并為A股市場國有股轉持提供借鑒。
事實上，盡快啟動國有股轉持社�；鹂芍^天時地利人和。首先，目前全國社�；鸸芾淼馁Y金規模僅5000億元，不足以應付老齡化浪潮的到來。
其次，股權分置改革完成后，今年是“大小非”解禁的高峰之年，如能將部分國有股權改由社保基金轉持，社�；痖L期投資理念將部分化解“大非”減持對市場的壓力，同時還可考慮附加社�；饘Υ蠓枪蓹嗟逆i定期約定。
此外，在證監會尚未重啟IPO(首次公開發行新股)之前抓緊出臺轉持政策，將有助于下一步的實際操作。如以股改為限，凡股改后上市融資額的10%國有股權劃轉給社�；穑贗PO重啟前一次性完成轉持過戶工作，以一次性解決歷史遺留問題，IPO重啟執行新政策。
考慮到最近國資委正在醞釀將除央企外的上市公司國有股轉讓審批權下放到地方國資委，如能在這項政策明確前完成轉持工作，將大大降低社�；鹋c各地方國資委之間的溝通成本。
由此，在國有股減持暫停7年后，進化為“轉持”可謂水到渠成。
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