本報記者 王兆寰 北京報道

　　一場調查信貸資金流向的消息拽住了奮力前奔的牛蹄，引發了A股2009年第一場暴跌。2月19日，滬深兩市股指跌幅均超過4%，雙雙創出年內最大單日跌幅。

　　暴跌其實源于獲利回吐

　　18日，A股放量暴跌，滬指收盤離2200點僅一步之遙，最低探至2206.06點。深成指報收8083.50點，跌377.66點或4.46%，兩市成交額共計2100.3億元，成交量較上一交易日萎縮近兩成。

　　“獲利盤回吐是下跌的主要原因。”恒泰證券分析師孫旭東在接受《華夏時報》記者采訪時表示，前期市場漲幅過大，市場短期有回調壓力。

　　相關數據顯示，從元旦至本周一的26個交易日里，滬指上漲29.60%，漲幅超過50%的A股達621只，占全部1575只A股的比重為39.4%；漲幅超過30%的有1305只，占比為82.9%。

　　“其次，1月份銀行信貸規模增大，市場流動性增加，在管理層調查信貸資金流向用途之時，市場出現恐慌。此外，外圍美股暴跌，加速市場調整�！睂O旭東如是說。

　　有消息顯示，去年12月份及今年1月份信貸猛增的情況已經引起了監管機構的重視。銀監會正在全面摸底商業銀行的信貸投放情況。記者通過采訪了解到，多位分析師人士認為，流動性遭遇調查或將導致資金回流是造成恐慌的一大黑手。

　　“畢竟在資金推動的行情中，一旦錢袋口結扎，市場上漲的動力就會受限。”宏源證券分析師王智勇如是說，海外市場的利空更是加速了A股調整的步伐。

　　方正科技銀行業分析師鄭寧發布報告預測，2月份的銀行貸款規模增速將小于1月份，從全年來看，銀行總的貸款規模增速將出現前高后低的情況。

　　“現在市場上人的心理狀態是沒有方向，最重要的是很多游資獲利豐厚，在發現市場沒有明確方向指引的情況下，采取落袋為安的策略，所以出現了大盤連續兩天陰跌。”一位私募投資經理如是說。

　　“此次暴跌是多種作用綜合的結果，內因的作用更大一些，連續上漲的背后，還有對于一季報不佳的擔憂。”信達證券研發中心副總經理劉景德一語中的。

　　有分析人士則指出，這波行情在春節之前還是一個典型的漲個股不漲指數的行情，到春節之后，尤其是近一周轉化為只漲指數不漲個股的行情，就表明整個一輪流動性驅動的行情已經進入后半段，甚至已經進入尾聲階段。

　　然而，亦有人認為下跌具有主力深度洗盤的味道。“在近期反彈過程中，新基金的建倉和加倉，老基金的反手做多，以及其他機構強勢做多，表現出主力資金介入程度是比較深的，這樣快速殺跌，主力資金根本無法出逃，也不符合基金等機構中長線投資的操作風格�！币晃煌顿Y人士如是說。

　　跌出的是機會

　　市場或演繹V型反轉

　　在長江證券看來，雖然不能肯定中國經濟一定會在三季度后徹底復蘇，但完全可以肯定的是，中國經濟上半年是V字型的——環比數據回升在一二季度是可以看到的。

　　因此，上半年的經濟環境整體是對市場有利的。此次下跌更多地來源于市場的自發調整，中級反彈仍未結束。

　　“短期急跌能夠很好地消化獲利盤，完成新老資金換手，對行情的延續比較有利�！比招抛C券分析師樂觀地表示，滬市成交量單日成交超過2億手，兩日下跌幾乎已經消化了反彈行情中的半數獲利盤，短期急跌可能已經基本到位。

　　19日，受前日尾盤港股反彈和歐美市場止跌利好刺激，滬深早盤均大幅高開，其中有4家個股漲停開盤�！爸笖祷蛟S仍有進一步調整壓力，但是重組的個股題材是一大亮點。”私募人士田先生興奮地說。

　　值得注意的是，ST板塊、行業整合仍是市場資金追逐的焦點，19日，滬指收盤勉強守住2200點關口，但個股板塊的走勢卻非常搶眼，彩虹股份、長安汽車等體裁股封住漲停。有市場人士樂觀表示，主題投資和基本面預期相對明確的個股可能仍會取得超額收益�！皟蓵�”議題將成為市場重要的主題投資方向，電子信息產業、新能源、“三農”、食品等主題仍有表現空間；同時，環渤海、老東北、海峽西岸經濟區等區域振興計劃也可能成為新的炒作熱點。

　　解禁股壓力漸增

　　讓人又想起大小非

　　年后牛氣沖天的行情似乎讓人們淡漠了大小非的存在。

　　據有關數據顯示，2009年1-3月，A股市場限售股解禁市值分別為873億元、1726億元和1821億元，2月份同比1月份增加853億元或97.71%。截至2月18日，共有70家上市公司發布了減持公告，減持數量達到了5.42億股，平均每日拋售0.41億股。

　　其中，18日市場暴跌之日，大盤合計凈流出資金170.89億元，其中，機構資金共流出66.52億元，散戶資金共流出104.36億元。深滬兩市77個行業近乎全線遭到拋售。

　　19日，寶光股份等大小非減持公告的個股跌幅居前，顯示出市場的承接買盤實力有所下降，市場的反彈力度受到嚴峻考驗。

　　宏源證券分析師王智勇表示，當市場流動性充裕到一定程度后，實體經濟無轉暖跡象，上市公司盈利能力下降，A股市場估值高企，曾被金風科技、海通證券解禁股減持演繹的美麗恐難以持久。

　　進入3月，限售股解禁壓力驟增，對資金面存在較大的心理壓力�！皝y花漸欲迷人眼，切勿讓流動性充裕的樂觀表象掩蓋了產業資本對市場估值偏高不認同的真相�！蓖踔怯氯缡钦f。

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