證券時報記者羅峰

　　最近找生哥的大客戶多了一半，但成交量反而出現“滯漲”。

　　2008年市道轉熊后，投資者談“大小非”色變，不過圍繞限售股的業務一直商機盎然。生哥是深圳一家證券營業部分管大宗交易的主管，進入2009年以來，他所在的券商在大宗交易市場沒有做成一筆賣出解禁限售股的業務，全部都是作為買方的通道出現，包括近期一家上市公司控股股東已公告的連續大減持，接盤的全是生哥所在的營業部席位。

　　連續幾天每天一筆大單交易，很容易被看作是過橋減持。“交易所網站大宗交易信息上顯示，那家控股股東每次都是單筆大單賣出，不過我們這邊不是一家客戶接下來的，股票是分到好幾家客戶手里。這些客戶看中的是交易性機會，一般不久就轉手賣出。”生哥說，除了2008年上半年少數幾次外，他幾乎沒再見到過投資型的客戶了。

　　由于A股的單邊下跌勢頭有所改變，進入2009年，一些原先投資受挫而變得謹慎的大資金重新活躍起來，跑到大宗交易市場做解禁股的生意。大宗解禁股的信息在券商圈子里傳得很快，賣家尋找交易對手很便利。生哥手里有一批客戶名單，最近一個月名單長了5成，這些客戶一般還會多找幾家券商登記。當有大額股票想折價賣出時，一般還沒出現在交易所的大宗交易申報信息上，消息就已迅速通過券商傳到客戶那兒。有興趣又能短時間內籌齊資金的客戶，在券商撮合下迅速與賣方展開談判，往往半個小時即見分曉。最后的買主，往往是各類投資理財公司，包括以個人客戶身份出現的集合理財公司，他們喜歡在大宗交易平臺折價買入后旋即短線賣出，認為這種模式風險可控。有些實業公司雖有資金實力，但往往慢了一拍，開會研究之后，交易卻已經成交了。而公募基金則較少出現在這個市場。

　　春節后這段時間對于生哥來說，資金找他的多、股票找他的少。生哥營業部現托管的八家“大非”仍無一家想現在出手，原因是多屬國有股東，暫不缺錢。業內人士透露，賣方是前三大股東的更好談。

　　由于一段時間以來詢問的買家太多，生哥的感覺是———市場不缺資金。“9.5折、9.3折在業內比較常見，不過行情好了后一些‘小非’直接在二級市場賣，我們作為中介，感覺折價7%有點難談，賣方興趣不夠；如果折價4%以下，買方又興趣不濃。折價5%左右，屬于有吸引力的價格。”生哥說。交易很大程度上視市場活躍程度而定，最近兩日市場持續大跌，一些積極的客戶開始警覺了。而昨日除折價一直穩定的藍籌股外，兩市大宗交易平均折價率已上到7.5%。

　　在“不差錢” 的大宗交易市場上，兩類動向一向最被人關注：一種是跌停價交易，一種是公司高管減持，都被看作是股價上升的阻礙。這種判斷有道理，只是賣方也可以抓住投資者的這種心理預期，反其道而行之，在投資者恐慌時轉而分倉吃進。市場信息向來“無間”盛行，如果把大宗交易或股東減持作為買賣股票的風向指標，有時候不一定靠譜。

　　自今年以來，A股上市公司已138次公告股東減持情況，其中只有36次是通過大宗交易。市場越火，解禁股越賣，在二級市場賣得多些，大宗交易則要少一些。截至昨日，今年公告的股東減持已達9.99億股，其中有近4成是走大宗交易；春節后因行情更活躍，13個交易日就減持了5.5億股，大宗交易占3成多。

　　近幾日行情不穩定，當日買進、次日賣出的超短線手法也受到考驗。比如2月16日有人想以18元買進2000萬股浦發銀行，出價僅比收盤價低1%仍未能買到。實際上，如果買方16日真買到了浦發銀行，17日該股收盤跌近2%，18日跌幅再超4%，這種低折扣的短線獲利難度比以前增大許多。

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