證券時(shí)報(bào)記者 郭蕾

　　本報(bào)訊 “兩會”召開在即，創(chuàng)業(yè)板再度成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。多位海外跨國投行高管近日在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前推出創(chuàng)業(yè)板是勢在必行、水到渠成的事，盡快推出創(chuàng)業(yè)板，有助于促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，抵御全球金融危機(jī)所帶來的影響。

　　讓國內(nèi)經(jīng)濟(jì)擁有更強(qiáng)健“心臟”

　　受訪跨國投行高管普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板對于推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意義，有助于扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資及私募股權(quán)投資的發(fā)展。

　　高盛亞洲有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理胡祖六表示，從中長期而言，中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力和活力依賴于“創(chuàng)業(yè)”———即培育和發(fā)展大量新生的高成長型的中小企業(yè)。 這些中小企業(yè)往往是新增就業(yè)的主要源泉，是技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新的重要推動者，是政府稅收的積極貢獻(xiàn)者，是中國在未來全球經(jīng)濟(jì)競爭中的中堅(jiān)力量。胡祖六指出，歷史表明，中小企業(yè)的成長環(huán)境十分險(xiǎn)峻，其中融資難，包括信貸融資和股權(quán)融資的障礙，是一個(gè)最尖銳的問題。盡快建立創(chuàng)業(yè)板市場，可為具有發(fā)展前景的中小企業(yè)到公開市場發(fā)行股票籌措長期資本開辟渠道。

　　瑞銀投行亞洲區(qū)副主席兼中國區(qū)主管蔡洪平表示，中國現(xiàn)在有很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，它們沒有很長經(jīng)營時(shí)間，資產(chǎn)規(guī)模也不大，但增長較快，這并不意味著它們不需要資本去發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的推出有助于促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)力的發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型有非常積極的意義。

　　受訪人士一致認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板同時(shí)為原始投資人和創(chuàng)業(yè)者提供了一個(gè)退出機(jī)制。胡祖六表示，創(chuàng)業(yè)板推出能鼓勵(lì)吸引更多創(chuàng)投與私募股權(quán)投資，刺激更多中小企業(yè)的誕生與成長，形成一個(gè)良性循環(huán)。 蔡洪平也表示，創(chuàng)業(yè)板的推出將為風(fēng)險(xiǎn)投資及股權(quán)投資提供新的退出渠道，進(jìn)而促進(jìn)資本的流動，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將擁有更強(qiáng)健的“心臟”，血液循環(huán)更順暢，跑得更快更穩(wěn)健。

　　德意志銀行中國區(qū)董事總經(jīng)理王仲何表示，創(chuàng)業(yè)板的推出將為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)新的投融資平臺。這個(gè)平臺的建立對創(chuàng)業(yè)企業(yè)、投資者，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有積極的意義。而且，它的建立將使中國的資本市場更加多元化，進(jìn)而提高企業(yè)利用資本市場的能力，提高投資者的認(rèn)知水平，同時(shí)監(jiān)管層也能夠從中得到更多的監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

　　跨國投行高管們還認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，對于金融危機(jī)中及危機(jī)后的中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將有著不可替代的歷史作用。蔡洪平說：“創(chuàng)業(yè)板的成立是水到渠成、勢在必行的事。

　　尤其是在全球經(jīng)濟(jì)大蕭條過程中，中國開拓這樣一個(gè)新興市場，是向全世界宣布中國的經(jīng)濟(jì)增長是強(qiáng)勁的，中國的投資者對未來是有信心的，中國的資本市場還在繼續(xù)發(fā)展。這與全球經(jīng)濟(jì)大蕭條形成了鮮明對照。”

　　創(chuàng)業(yè)板可與主板實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)

　　對于部分人士對創(chuàng)業(yè)板的建立會分流主板資金的擔(dān)心，受訪者一致認(rèn)為這種憂慮并無必要。

　　胡祖六表示，國內(nèi)主板和創(chuàng)業(yè)板在上市公司市值規(guī)模、經(jīng)營記錄、流動性、成長前景與風(fēng)險(xiǎn)等方面有所區(qū)分，從而迎合了不同類型投資者的需要。

　　蔡洪平指出，美國推出納斯達(dá)克也沒有影響主板的表現(xiàn)。相反，創(chuàng)業(yè)板的推出反而能把資本市場的蛋糕做大，吸引更多不同投資偏好的資金流向資本市場，促進(jìn)資本市場的發(fā)展。而且，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的市值很小，不會影響到主板的資金。

　　王仲何也表示，美國的納斯達(dá)克和紐約證券交易所都是越做越大。而且，當(dāng)今金融市場上之所以投資品種越來越多，就是為了吸引不同偏好的資金，關(guān)鍵還是要把“餅”做大。

　　中國需要自己的納斯達(dá)克

　　提及創(chuàng)業(yè)板，跨國投行高管無不提到了納斯達(dá)克對于美國經(jīng)濟(jì)的重大意義。他們認(rèn)為，中國需要有自己的納斯達(dá)克；但同時(shí)也提醒，國內(nèi)企業(yè)、投資者和監(jiān)管者等各個(gè)方面須共同努力，借鑒海外成功經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，共同關(guān)愛和支持創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展。

　　蔡洪平說，納斯達(dá)克成立后對美國經(jīng)濟(jì)的推動是已經(jīng)被歷史證明的。傳統(tǒng)市場由于受傳統(tǒng)行業(yè)特性的要求，其監(jiān)管規(guī)則比較傳統(tǒng)，譬如要有三年業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模等要求，這些要求將一些新興的創(chuàng)業(yè)企業(yè)拒之門外。納斯達(dá)克則取消了很多硬性要求，風(fēng)險(xiǎn)相對高一些，但要求公司充分披露風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者判別。它是一個(gè)以投資者的選擇為導(dǎo)向而不是以政府審批為導(dǎo)向的市場。

　　王仲何指出，要讓創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮其投融資平臺、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，在細(xì)節(jié)上還需要踏踏實(shí)實(shí)去做。香港創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，市場需要培育、愛護(hù)、支持和監(jiān)督，這需要包括企業(yè)、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等各方的努力。“多給投資者信心，這個(gè)平臺就會越做越大。”王仲何強(qiáng)調(diào)說。

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