◆基金看市　

　　興業全球投資總監：　

　　“盡管仍有不少股票估值偏高，但整體來看目前A股市場估值已經趨于合理。”昨日，興業全球基金公司投資總監王曉明在接受記者采訪時表示，隨著2009年宏觀政策不斷釋放流動性，預計下半年外圍資金會更加充裕。資金成本的下降，使股票市場的吸引力越來越強，而債券市場在經歷了2008年下半年開始的牛市后，出現泡沫的可能性很大。因此，就目前形勢來看，股票市場的吸引力明顯超過了債券市場，2009年是戰略性建倉的好時機。　

　　不過，王曉明也強調，在2009年上半年宏觀經濟比較復雜的情況下，還不能大規模建倉，必須自下而上謹慎選擇行業和個股。“從選股策略上，要注重平衡，不能全放在平穩增長的行業，或者全部放在消費類行業。”王曉明分析指出，任何一個行業都存在周期，如果在一個周期的高點，給出較高的估值，最終會面臨較大的問題，所以目前實行平衡的選股策略至關重要。　

　　王曉明認為，經歷了2008年市場劇烈震蕩后，投資者需要深入剖析上市公司的增長質量和方式，并適時調整選股思路。“靠融資后增大資產的外延式增長方式是不可持續的，投資者應該更多的關注有機增長，即不僅要關注上市公司成長速度，還要關注其增長的來源、質量與持續性。所以，在2009年宏觀形勢不明朗的情況下，有機增長將成為基金的重要選股標準。”據介紹，所謂“有機增長”，是指相對于增長速度與幅度來說，增長的來源、質量與持續性可能更為重要。　

　　本報記者　鄢志勇　通訊員　鐘寧瑤

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