同洲電子在創(chuàng)業(yè)板的忽悠聲中得到資本的青睞，卻沒(méi)有在忽悠聲中眩暈、迷失

　　文/本刊記者 白明婷

　　創(chuàng)業(yè)板懷胎10年，預(yù)產(chǎn)期至今仍是未知數(shù)，是男是女、面目怎樣更無(wú)從得知。但它有希望成為“史上最具威力的難產(chǎn)嬰”：自己尚在娘肚子里，卻已開(kāi)始遙控成年人的生死。

　　“1999年，證監(jiān)會(huì)主席經(jīng)常出來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板馬上就要推了，大小領(lǐng)導(dǎo)也都這么說(shuō)，搞得我們很激動(dòng)。每次讀報(bào)紙都興奮半天。”十年前那些和創(chuàng)業(yè)板有關(guān)的故事，同洲電子副總裁王云峰歷歷在目。那一次興奮的結(jié)果是，眼巴巴地等了3年，創(chuàng)業(yè)板沒(méi)了聲息。

　　說(shuō)起這事兒要追溯到十幾年前。

　　“天鵝肉”

　　同洲電子董事長(zhǎng)袁明學(xué)技術(shù)出身，而且善于把握市場(chǎng)方向。1994年，同洲電子靠做LED起家，但這個(gè)行業(yè)只火熱了一陣子。1998年，隨著熊市到來(lái)和PC機(jī)的普及，LED的黃金年代眼看走到了頭。

　　袁明眼疾手快，抓住一個(gè)叫“村村通”的項(xiàng)目，轉(zhuǎn)身進(jìn)入新興的數(shù)字電視行業(yè)。由于進(jìn)入早，項(xiàng)目進(jìn)行得很順利，同洲電子很快在新領(lǐng)域大展拳腳。如果事情如此這般下去，或許是個(gè)不錯(cuò)的結(jié)局。

　　可是創(chuàng)業(yè)板偏偏在這個(gè)時(shí)候殺將出來(lái)，氣勢(shì)逼人。證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)一輪輪地講話、沒(méi)完沒(méi)了地明確表態(tài)，讓人覺(jué)得似乎明早起床揉揉眼，創(chuàng)業(yè)板就赫然出現(xiàn)在面前。剛剛在數(shù)字電視領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的同洲電子，年?duì)I收規(guī)模雖然只有幾千萬(wàn)，依然被赫然列在深圳市政府和深交所共同擬定的二十幾家創(chuàng)業(yè)板上市公司名單中。

　　名單上的企業(yè)，有相當(dāng)一部分昨天還默默無(wú)聞，為一筆幾十萬(wàn)的貸款跑斷了腰；一旦榜上有名，立刻身價(jià)倍增。原本對(duì)資本點(diǎn)頭哈腰的創(chuàng)業(yè)者瞬間從丑小鴨變成白天鵝，腰板兒挺得筆直。與此同時(shí)，那些沖著創(chuàng)業(yè)板而成立的投資公司如雨后春筍般冒出來(lái)，僅2000年一年深圳就新增上百家投資公司。

　　“我們也是當(dāng)時(shí)新成立的投資公司，但名單上的企業(yè)，只‘搶’到同洲電子這一家。”達(dá)晨創(chuàng)投投資總監(jiān)梁國(guó)智如此感慨當(dāng)年。

　　投資機(jī)構(gòu)瘋狂地爭(zhēng)奪“天鵝肉”。同洲電子最終得到了包括達(dá)晨創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投、產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)的2000萬(wàn)元投資，其中達(dá)晨創(chuàng)投因?yàn)橛泻��?span id=stock_sz000917>電廣傳媒集團(tuán)的背景(與同洲的數(shù)字電視業(yè)務(wù)是上下游的關(guān)系)分得投資機(jī)構(gòu)持股總額的一半，占股10%。2001年初2000萬(wàn)元資金到位；同年4月，同洲電子完成股權(quán)變更。截至這一刻，同洲電子的上市之箭已在弦上。

　　轉(zhuǎn)投中小板

　　2001年，同洲電子年收入達(dá)到1.5億元左右，利潤(rùn)1200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)近一倍。但資本市場(chǎng)卻變了風(fēng)向。先是納斯達(dá)克的神話破滅，以納市為首的全球創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路向下俯沖。緊接著這股沖擊波蔓延到中國(guó)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也由牛轉(zhuǎn)熊，上證指數(shù)在2001年6月14日上攻2245點(diǎn)后開(kāi)始下跌，7個(gè)月跌幅40%。創(chuàng)業(yè)板漸漸沒(méi)了聲息。

　　“最明顯的跡象就是，2001年證監(jiān)會(huì)派了一批人到深交所專門(mén)籌備創(chuàng)業(yè)板，后來(lái)籌備工作就停下來(lái)了，那些人都回去了。”當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)同洲電子上市籌備工作的王云峰回憶說(shuō)，“從2002年，我們基本進(jìn)入了一種停頓狀態(tài)，何去何從，下一步怎么發(fā)展，都沒(méi)有一個(gè)定數(shù)。”

　　風(fēng)險(xiǎn)投資更早一點(diǎn)嗅到了這個(gè)變化，“2001年投完同洲之后，情況有些變化。當(dāng)時(shí)我們感覺(jué)，恐怕要等到股權(quán)分置改革之后創(chuàng)業(yè)板才能推，國(guó)家肯定有一個(gè)優(yōu)先次序。我們想，創(chuàng)業(yè)板短時(shí)間推出是不可能的了。”梁國(guó)智說(shuō)。

　　上市一事被迫擱淺，同洲電子的未來(lái)難以預(yù)測(cè)。不想，當(dāng)初在眾多投資機(jī)構(gòu)中并不起眼的達(dá)晨開(kāi)始顯露山水。達(dá)晨的大股東是湖南電廣傳媒，與同洲電子是上下游的供需關(guān)系，這使得同洲電子在開(kāi)拓市場(chǎng)中比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更容易得到廣電系統(tǒng)的認(rèn)可。2003年，同洲電子拿下央視的訂單，銷售收入逆市激增至3.5億元，利潤(rùn)3300萬(wàn)元。

　　2003年，創(chuàng)業(yè)板已很少再被人提起，如同一盤(pán)放久了的剩菜——曾經(jīng)是美味，卻已過(guò)期。但一時(shí)間，中小企業(yè)板的適時(shí)推出似乎已是板上釘釘?shù)氖隆！拔覀兡莾赡甑脑鲩L(zhǎng)已基本符合中小板的要求，所以就轉(zhuǎn)向中小板。2003年上報(bào)，2004年就過(guò)會(huì)了。”王云峰說(shuō)。

　　接下來(lái)又是漫長(zhǎng)的等待。股市持續(xù)低迷，深交所停止新股發(fā)行。這一次袁明等人沒(méi)有上一回那么失落了。2004年~2005年，同洲電子的銷售收入持續(xù)以70%的速度增長(zhǎng)，駛?cè)氤砷L(zhǎng)的快速道。這時(shí)，上不上市，似乎已經(jīng)不再重要。

　　命運(yùn)之神就是喜歡開(kāi)玩笑，你想要的時(shí)候不給你，你無(wú)所謂的時(shí)候它卻敞開(kāi)大門(mén)。2006年中國(guó)股權(quán)分置改革基本完成，中小板開(kāi)市。同年6月27日，同洲電子成功登陸中小板，上市首日股價(jià)大漲122%，達(dá)晨創(chuàng)投的1000萬(wàn)元投資變?yōu)?億市值。

　　現(xiàn)在，袁明提起資本市場(chǎng)有句口頭禪：“我只管做好企業(yè)，從不看股票。”

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