本報記者 陳萌

　　經歷了漫漫熊市的煎熬，人們對今年股市能否由熊轉牛滿懷期待—畢竟在一年間經歷了70%的下跌，股市繼續下行的空間有限。在諸多機構的報告中，“見底”的字眼也頻頻出現。在2009年，證券市場將有那些新期待？

　　創業板水到渠成

　　創業板將成為牛年股市第一期待。

　　1月6日，深交所理事長陳東征表示，2009年深交所將啟動中小企業板，加快完善有機聯系的多層次資本市場體系。

　　創業板的推出意味著多贏—中國資本市場得以進行多層次體系建設；大量快速成長的中小企業在宏觀緊縮下亟須融資；券商、會計師和律師等中介機構獲得一片“藍海”；風投、PW公司得以順利退出；喜好高風險的投資者獲得新的投資標的等。

　　創業板推出后，一場新的利益分配盛宴將拉開大幕，從中長期看至少有三重影響。其一，手中已有大量成熟項目的創投公司將是最大的贏家之一。其二，由于成長型中小市值股票的供應大大增加，駐留中小企業板的資金將出現分流，中長期估值將逐步回歸。其三，主板殼資源價值將大打折扣。

　　另一方面，在目前這種弱市行情下，創業板的推出會分流市場資金，由此給市場帶來很大的負面影響。

　　融資融券啟動沖刺

　　融資融券是牛年股市第二期待。

　　多家券商測算認為，預計2009年證券業的融資融券利差收入約為66.03億元。在現行融資成本和40%的融資比例條件下，資金供給增量在800億元左右。

　　作為證券市場制度創新的代表，融資融券試點啟動有助于增強市場的流動性和交易的活躍性，從而為證券公司帶來更多的經紀業務收入。同時，融資融券的推出也有利于穩定市場，有助于市場信心的恢復，從而有利于交易量的提升。融資融券可為投資者提供融資，使投資者在投資中借助杠桿，必然給證券市場帶來新的資金增量，這會對證券市場產生積極的推動作用—尤其是賣空機制的引入將改變原來市場單邊救市的局面。

　　然而，靠融資融券“單騎救市”的可能性不大，融資融券無法改變投資者對基本面的擔心，也無法消除大小非困擾等市場問題。在爭議中起步的融資融券業務，注定將在謹慎中前行。

　　中小企業IPO提速

　　牛年股市的第三期待，是中小企業IPO速度明顯加快。

　　近日，證監會公布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法(征求意見稿)》，這是中小企業創業板融資日程漸進的福音。證監會表示，應繼續支持符合條件的中小企業通過IPO和再融資加快發展，充分利用資本市場融資平臺。同時，還要鼓勵中小企業創新融資方式，大力支持有條件的企業利用資本市場開展兼并重組。

　　普華永道會計事務所預計，今年中國IPO融資1520億元，中國的IPO市場會在2009年下半年趨于穩定并有所回升。預計2009年上市的企業會以基礎設施、金融機構、工業、消費品及零售等得益于經濟刺激方案的行業為主。

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