◆每經(jīng)記者 姜艷艷 發(fā)自北京

　　作為證監(jiān)會(huì)2009年工作重點(diǎn)內(nèi)容之一，新股發(fā)行機(jī)制變化正在成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。昨天，有消息稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)正在進(jìn)行新股發(fā)行機(jī)制變革研究，并且相關(guān)辦法內(nèi)容已經(jīng)開(kāi)始內(nèi)部征詢(xún)意見(jiàn)。

　　昨天，有券商投行部人士在接受記者采訪(fǎng)表示，目前尚未看到證監(jiān)會(huì)相關(guān)的征詢(xún)意見(jiàn)內(nèi)容：“可能是小范圍的征求意見(jiàn)內(nèi)容，不過(guò)之前類(lèi)似意見(jiàn)征求內(nèi)容倒是有過(guò)”。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，此前曾有多個(gè)機(jī)構(gòu)和學(xué)者就目前的新股發(fā)行制度問(wèn)題向管理層建言，內(nèi)容涉及新股發(fā)行審批、詢(xún)價(jià)及發(fā)售的各個(gè)環(huán)節(jié)和對(duì)象。而此次管理層的意見(jiàn)征詢(xún)主要是圍繞著詢(xún)價(jià)制度、詢(xún)價(jià)的有效性、新股分配機(jī)制、存量股份發(fā)行及審核等方面。

　　中信建投有限責(zé)任公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理王東梅昨天接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從建議的角度出發(fā)，新股發(fā)行制度變化首先要讓發(fā)行市場(chǎng)化。

　　“首先，一級(jí)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益是不正常的�！蓖鯑|梅表示，正是因?yàn)椤靶鹿刹粩　睂?dǎo)致市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行畸形追逐，讓發(fā)行制度市場(chǎng)化是解決這一問(wèn)題的核心�！艾F(xiàn)在市場(chǎng)不好，管理層就3個(gè)月沒(méi)開(kāi)IPO發(fā)審會(huì)，其實(shí)是替市場(chǎng)在做選擇，似乎是人為維持了一級(jí)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益”。

　　“管理層的審核應(yīng)該正常進(jìn)行，讓市場(chǎng)主體——發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和投資者來(lái)選擇公司是否此時(shí)發(fā)行及發(fā)行定價(jià)”，王東梅表示，只有這樣才能真正檢驗(yàn)上市公司經(jīng)營(yíng)能力，才能考驗(yàn)券商的銷(xiāo)售能力，也會(huì)真正實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會(huì)責(zé)任下移，讓券商和保薦人承擔(dān)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。

　　對(duì)于詢(xún)價(jià)機(jī)制，不少專(zhuān)家也給予了更多市場(chǎng)化操作手法的提議，比如參照成熟市場(chǎng)的做法，讓大機(jī)構(gòu)承擔(dān)更明確的責(zé)任，保護(hù)中小投資者利益；增加新股上市流通量或者縮短“大小限”時(shí)間，讓市場(chǎng)更透明且流通量更大，增加資金炒作的難度。

　　此外，投行內(nèi)部人士還表示，新股發(fā)行詢(xún)價(jià)制度要真正發(fā)揮作用，首先需要管理層進(jìn)行制度變化�！氨热缰�前新股發(fā)行大體上有一個(gè)市盈率要求20倍或者30倍，大部分新股價(jià)格都維持在這個(gè)水平，這種約定俗成會(huì)壓抑市場(chǎng)的運(yùn)作空間”，該人士表示，“把這樣的參考蓋子揭掉，詢(xún)價(jià)機(jī)制才會(huì)真正發(fā)揮作用。”

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