每經(jīng)記者 姜艷艷 發(fā)自北京

　　作為證監(jiān)會2009年工作重點(diǎn)內(nèi)容之一，新股發(fā)行機(jī)制變化正在成為市場關(guān)注熱點(diǎn)。昨天，有消息稱，證監(jiān)會有關(guān)部門正在進(jìn)行新股發(fā)行機(jī)制變革研究，并且相關(guān)辦法內(nèi)容已經(jīng)開始內(nèi)部征詢意見。

　　昨天，有券商投行部人士在接受記者采訪表示，目前尚未看到證監(jiān)會相關(guān)的征詢意見內(nèi)容：“可能是小范圍的征求意見內(nèi)容，不過之前類似意見征求內(nèi)容倒是有過”。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，此前曾有多個機(jī)構(gòu)和學(xué)者就目前的新股發(fā)行制度問題向管理層建言，內(nèi)容涉及新股發(fā)行審批、詢價及發(fā)售的各個環(huán)節(jié)和對象。而此次管理層的意見征詢主要是圍繞著詢價制度、詢價的有效性、新股分配機(jī)制、存量股份發(fā)行及審核等方面。

　　中信建投有限責(zé)任公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理王東梅昨天接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，從建議的角度出發(fā)，新股發(fā)行制度變化首先要讓發(fā)行市場化。

　　“首先，一級市場無風(fēng)險收益是不正常的。”王東梅表示，正是因為“新股不敗”導(dǎo)致市場對新股發(fā)行畸形追逐，讓發(fā)行制度市場化是解決這一問題的核心。“現(xiàn)在市場不好，管理層就3個月沒開IPO發(fā)審會，其實是替市場在做選擇，似乎是人為維持了一級市場的無風(fēng)險收益”。

　　“管理層的審核應(yīng)該正常進(jìn)行，讓市場主體——發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和投資者來選擇公司是否此時發(fā)行及發(fā)行定價”，王東梅表示，只有這樣才能真正檢驗上市公司經(jīng)營能力，才能考驗券商的銷售能力，也會真正實現(xiàn)證監(jiān)會責(zé)任下移，讓券商和保薦人承擔(dān)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。

　　對于詢價機(jī)制，不少專家也給予了更多市場化操作手法的提議，比如參照成熟市場的做法，讓大機(jī)構(gòu)承擔(dān)更明確的責(zé)任，保護(hù)中小投資者利益；增加新股上市流通量或者縮短“大小限”時間，讓市場更透明且流通量更大，增加資金炒作的難度。

　　此外，投行內(nèi)部人士還表示，新股發(fā)行詢價制度要真正發(fā)揮作用，首先需要管理層進(jìn)行制度變化。“比如之前新股發(fā)行大體上有一個市盈率要求20倍或者30倍，大部分新股價格都維持在這個水平，這種約定俗成會壓抑市場的運(yùn)作空間”，該人士表示，“把這樣的參考蓋子揭掉，詢價機(jī)制才會真正發(fā)揮作用。”

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