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鄒恒甫：社保基金無(wú)力接盤大小非
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本報(bào)記者 姚婧
記者：您在美國(guó)工作了十幾年，從金融海嘯到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到震動(dòng)，您仍然認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有問(wèn)題嗎？
鄒恒甫：個(gè)人認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大，目前媒體一直在炒作的不就是三大汽車公司嗎？它們從上世紀(jì)70年代就開(kāi)始說(shuō)要倒閉，到現(xiàn)在講了三十多年了。其實(shí)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以分開(kāi)，美國(guó)現(xiàn)在貸款有了，信用也充足了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有像我們想像的“山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓”那么糟糕，甚至有朋友問(wèn)我是不是全世界都被美國(guó)忽悠了？我覺(jué)得這個(gè)提問(wèn)很有意思。而中國(guó)目前的失業(yè)問(wèn)題不是一天而來(lái)的，更多的是遲早要面臨的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
記者：目前一些觀點(diǎn)爭(zhēng)論中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)可能呈現(xiàn)“V”型、“U”型或者“L”型，去年10月份您曾說(shuō)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常樂(lè)觀，現(xiàn)在仍然維持這樣的看法嗎？
鄒恒甫：從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)一般呈“W”型，短期中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能走“L”型。以前中國(guó)經(jīng)濟(jì)追求高增長(zhǎng)，認(rèn)為慣性GDP增速應(yīng)保持在9%—10%，實(shí)際上能保持在6%—7%就不錯(cuò)了，因?yàn)橐酝揽咳肆Α⑽锪Φ葎趧?dòng)密集型因素的拉動(dòng)，我們得到了一個(gè)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，但不能拍腦袋地認(rèn)為這樣高增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)就一定得維持下去，如果沒(méi)有新技術(shù)所催生的勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升，經(jīng)濟(jì)將會(huì)處于較低的增長(zhǎng)水平之下。我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀是把它放在全球環(huán)境下考量，因?yàn)橄鄬?duì)其他國(guó)家而言中國(guó)制度穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不會(huì)出現(xiàn)很大波折。
記者：去年不管是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，都在股市上折損嚴(yán)重。對(duì)老百姓今年的投資您有什么建議？
鄒恒甫：我的建議是你現(xiàn)在是空倉(cāng)，那就不要急于求成。今年不投資股市都可以，選擇持有現(xiàn)金觀望，等股市水分都蒸發(fā)掉、底部進(jìn)一步夯實(shí)再進(jìn)入不遲。唯一存在的問(wèn)題是通貨膨脹的損失，現(xiàn)在看來(lái)問(wèn)題并不大，因?yàn)槎唐谮厔?shì)是通貨緊縮，而且即使通脹一般在5%左右，但對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，難道為了抄底就寧愿損失百分之幾十而不是5%？還要加上炒股心態(tài)的焦慮和折磨。很多人都希望兩三年把錢賺回來(lái)，獲取超額、短時(shí)的利潤(rùn)，但市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)數(shù)次地教育我們：只有極少數(shù)的投機(jī)者能夠成功，絕大部分人是要“倒霉”的。股市就是一個(gè)無(wú)規(guī)則的布朗運(yùn)動(dòng)，今年投股市不如投樓市，股市對(duì)短時(shí)操作要求太高。
如果你現(xiàn)在重倉(cāng)被套，只有耐心等待。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，股市的年平均回報(bào)率可以達(dá)到6.5%，遠(yuǎn)高于債券、黃金、銀行存款的回報(bào)率，因此不要再斬倉(cāng)割肉了，等一等或許是個(gè)好辦法。
記者：按照2008年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼的理論，新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該采取不同的措施去應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與老百姓教育、醫(yī)療、社會(huì)福利等方面，是一個(gè)蹺蹺板的選擇，那如何衡量其輕重？
鄒恒甫：中國(guó)要實(shí)現(xiàn)城市化基礎(chǔ)設(shè)施就要先行，在這個(gè)方面我同意把基礎(chǔ)設(shè)施放在較為重要的位置上，因?yàn)橹袊?guó)建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村，最終目標(biāo)是要城市化，道路、水、電等也屬于民生很大的一部分，這實(shí)際上是教育、醫(yī)療等民生的基礎(chǔ)，其他競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)與之相比當(dāng)然沒(méi)有那么重要了。但從另一層面來(lái)講，我一直堅(jiān)持把教育、醫(yī)療等社會(huì)保障方面的開(kāi)支占到國(guó)民收入的18%比較好，老百姓的安全感加強(qiáng)了自然就會(huì)去消費(fèi)，但目前所有社會(huì)福利方面的開(kāi)支不到國(guó)民收入的6%，這不利于和諧社會(huì)的建設(shè)。
記者：有中國(guó)特色的大小非目前是投資者極為關(guān)注的問(wèn)題，有人提出以社保基金接盤大小非，您對(duì)此是怎么看的？
鄒恒甫：社保基金不應(yīng)成為解決大小非問(wèn)題的工具，它的風(fēng)險(xiǎn)怎么規(guī)避，組合投資方式怎么進(jìn)行，都有著國(guó)家的考量。2007年末，社保基金的規(guī)模是5000億元的水平，而僅2009年解禁的大小非市值就超過(guò)3萬(wàn)億元。怎么可能用前者去解決后者的問(wèn)題呢？如果拿來(lái)“托市”，既然是“托市”那么托不起來(lái)的可能性就很大，因?yàn)槭袌?chǎng)不是由一方說(shuō)了算。社保基金有自己的科學(xué)理財(cái)投資方案，是要對(duì)全國(guó)人民負(fù)責(zé)任的。
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