中資銀行如何應(yīng)對外資機構(gòu)拋售股權(quán)

http://www.sina.com.cn 2009年01月16日 04:17 金融時報

　　自2008年12月31日瑞銀集團(UBS)拋售其持有中行全部H股33.78億股以來，在約兩周時間內(nèi)，又有美國銀行以每股3.92港元減持56.2億股建行H股，李嘉誠基金會減持中行20億股H股，蘇格蘭皇家銀行集團(RBS)以每股1.71港元的價格拋售其持有中行的全部H股108.09億股。一時間，外資減持中資銀行的行為，給香港和內(nèi)地資本市場的中資銀行股股價帶來較大影響，致使在外資持股解禁期滿或快要到期的幾家中資大行如中行、建行、工行的兩地股價出現(xiàn)了一定程度的波動，給兩地市場帶來了下行壓力。

　　截至今年1月15日股市收盤，中行H股收于1.95港元，比上日收市價上漲2.632%，建行和工行H股分別收于3.77港元和3.32港元，分別較上日收市價下跌0.789%和1.484%，小于恒指當日3.37%的跌幅。有分析師指出，外資股東減持中資銀行股份風(fēng)潮暫告一段落，其對中資銀行股價的短期影響基本過去。

　　對于境外戰(zhàn)投出于自身財務(wù)困難或戰(zhàn)略調(diào)整的考慮在解禁期滿而減持或退出中資銀行的行為，中行和建行新聞發(fā)言人均表示理解，認為這是合規(guī)的市場行為。就目前形勢和情況來看，外資減持或退出中資銀行的行為，并不是外資不看好中國銀行業(yè)的未來，對此相關(guān)方面抱有一致的看法。

　　就目前情況來看，境外戰(zhàn)投減持或退出中資銀行的行為，畢竟會對中資銀行帶來一定的影響。而中資銀行應(yīng)當如何積極應(yīng)對其已經(jīng)產(chǎn)生的和將來可能產(chǎn)生的影響，這是我們不能回避的現(xiàn)實問題。

　　從程度上來說，依照外資減持中資銀行股份的比例不同，其對中資銀行的影響會不同，這大致可分為兩類：一類是境外戰(zhàn)投部分減持中資銀行，但仍是中資銀行的戰(zhàn)略投資者，其對中資銀行的影響主要表現(xiàn)在股價的短期波動上，而不會對中資銀行的基本面產(chǎn)生根本性的影響。如現(xiàn)在的美國銀行在少量減持建行股份之后，仍然持有建行16.6%的股份，雙方還將繼續(xù)原來的戰(zhàn)略合作。正如建行新聞發(fā)言人所說，“雙方一致確認美國銀行減持部分股份不會影響雙方的戰(zhàn)略合作。”美國銀行多次公開表示，減持少量股份，不會改變其建行重要股東的地位，美國銀行對中國經(jīng)濟和金融發(fā)展充滿信心，對建行的未來充滿信心。建行將繼續(xù)與美國銀行在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開深入合作。

　　另一類是境外戰(zhàn)投全部減持或退出中資銀行，在法律上不再具有履行“戰(zhàn)略合作”的義務(wù)，這勢必影響到3年前雙方簽訂協(xié)議規(guī)定的戰(zhàn)略投資合作項目的完成及其效果。像RBS和UBS拋售其持有中行的全部H股，就是這種情況。中行新聞發(fā)言人日前對記者說：“我們已提前做了準備，這次出售對中國銀行的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況不會造成影響。”“中國銀行與RBS將繼續(xù)保持正常業(yè)務(wù)合作，共同謀求在中國地區(qū)和海外的業(yè)務(wù)合作機會。”

　　在上述兩種情況下，外資機構(gòu)短時間內(nèi)大量拋售中資銀行股票，給中資銀行股價和市值管理帶來了一定的沖擊，當然也給廣大中小投資者利益帶來了不同程度的影響，甚至給兩地股市造成了一定的波動。

　　交易所的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月12日中行H股盤中一度跌至1.83港元的最近低位，按幾家國際投行對其給予的2009年盈利預(yù)測，這一價格已低于中行的每股凈資產(chǎn)值(只相當于0.9倍市凈率)。而UBS減持中行H股的價格1.93港元、李嘉誠基金減持的價格1.98港元至2.03港元，及RBS的減持價格1.71港元，均較中行H股的當日收盤價有近一成的折讓。