⊙皮海洲

　　繼瑞銀、美國銀行、李嘉誠基金會對中國銀行、建設銀行等中資銀行股的減持或清空之后，1月13日，在香港市場上，中國銀行又迎來了近期中資銀行股最大的一筆拋單。當日，蘇格蘭皇家銀行將其所持有的禁售期已滿的中國銀行H股悉數清空。

　　去年四季度以來，市場對銀行股的看法出現了很大分歧，有人預言，銀行業好日子已到頭，目前還只是銀行業衰退的開始。在這種背景下，外資股東紛紛減持中資銀行股，似乎進一步證實了銀行股的“危機說”。

　　關注外資股東減持中資銀行股的，體現了A股市場投資者走向成熟的一面。不過，投資者如果能更加成熟一些的話，那么，在有所思、有所想、有所悟的同時，不妨對待外資股東減持中資銀行股一事保持一顆平常心。

　　外資股東減持中資銀行股之所以引人關注，很大程度上與這些其“戰略投資者”身份有關。因為這種身份決定了這些外資股東當初可以用很低廉的價格買進中資銀行股份。應該承認，作為“戰略投資者”，這些外資股東在當初認購股份時確實得到了一定好處，但這是有歷史原因的。對此，我們可以反思，但卻不能因此要求外資股東永久持有中資銀行股。在禁售期滿之后，減持或清空股份是這些外資股東的權利，我們應該尊重。

　　當然，外資股東減持中資銀行股不排除有其他方面的原因，在某種程度上也確實與其自身的財務狀況有關。在金融危機的沖擊下，瑞銀、美國銀行、蘇格蘭皇家銀行這些外資金融機構本身也確實出現了流通性問題，自身的發展也都需要重新定位，被迫從中資銀行股中撤出是很正常的，很難把他們的撤出與看空中資銀行股聯系在一起。就在這些外資股東減持或清空中資銀行股的時候，淡馬錫與匯豐則在中資銀行股上堅守。淡馬錫持有建行共計132.07億股股份已于半年前全部解禁，但目前尚未減持，并多次向建行表達長期合作的意愿。交行的唯一戰略投資者匯豐銀行所持的91.15億股也于半年前解禁，但匯豐表示目前并無減持計劃。

　　而且就外資股東對中資銀行股的減持來看，在目前低位減持中資銀行股對市場的沖擊遠比在高位時減持的沖擊小得多。以中行H股為例，1月13日蘇格蘭皇家銀行減持中行股票之日，中行H股收市價為1.85港元，而2007年11月1日，中行H股的股價曾高達5.27港元。如果外資股東選擇在歷史高位減持，那么，這些外資股東的套利將會更多，市場為此付出的代價也就更大。

　　不僅如此，外資股東減持中資銀行股，也為中資機構買進這些中資銀行股創造了條件。外資股東的減持，在很大程度上抑制了中資銀行股的價格，這為一些中資機構買進中資銀行H股創造了條件。如進入新年之后，中投公司對外投資非常慎重，如果能投資中資銀行的H股，應當是一個不錯的選擇。不僅于自身的投資有利，而且也有利于維護中資銀行股在香港市場上的股價穩定，有利于中資銀行的安全。

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