今年進入“大非”解禁高峰期，投資者不可掉以輕心

　　傅盛寧

　　雖然大非減持比例近期最高，但延華智能走勢并不弱。

　　昨天，時代科技(000611)發布公告，時代集團公司于2009年1月12日通過大宗交易減持750萬股，占總股本的2.33%。時代集團公司是時代科技第一大股東，持有境內法人股10758萬股，占總股本的33.43%。按照股改承諾，該集團公司持有股份中的2762.23萬股于2008年12月11日解禁。這次減持的股份占其解禁股的27.15%。

　　這僅是近兩個月來大股東減持的個案之一。根據中登公司對去年11月末的統計，截至當時股改產生的“小非”解禁數量已經過半，減持數量占已經解禁股的近半，而大非減持呈加速趨勢。

　　大非減持數量和幅度在加速

　　統計表明，至去年11月30日，滬深兩市產生股改“小非”745.60億股，未解禁股數已減少至307.72億股，占41.27%，已經減持的股數為194.32億股，占已經解禁“小非”的44.38%。而股改產生的“大非”為3923.39億股，未解禁3111.35億股，仍占79.30%。已經解禁的800.40億股“大非”，截至11月底已經減持84.55億股，占10.56%。

　　總體而言，股改以來“小非“減持的意愿比“大非”更強。但從環比可以發現，在11月份的反彈行情中，“大非”減持呈現加速。10月份，“小非”減持了2.62億股，11月份減持4.44億股，增幅為69.46%，但“大非”增幅更大：10月份減持1.42億股，11月增至2.50億股，增幅76.06%。

　　根據萬得資訊統計，自11月1日以來，與“小非”相比，“大非”的減持同樣毫不手軟，而且在絕對數量上遠超過“小非”。比如皖能電力第二大股東安徽省新能創業投資公司(持有境內法人股5859萬股，占總股本7.58%)，在12月23日通過大宗交易平臺一次性減持3710萬股，占流通股的10.9%。華聞傳媒股東中泰信托(第三大股東，占5.31%)12月24日減持6800萬股，相當于拋掉了手里解禁限售股的93.6%。

　　減持比例最高的是延華智能的三股東、前副董事長胡美珍(持股1074萬，占13.43%)，1月9日其通過大宗交易平臺一次減持400萬股，占流通股的14.73%。

　　從以上這些案例可見，“大非”減持在絕對數量上，在流通股所占比例上，都大大超過“小非”。

　　企業業績差大非減持愿望更強

　　“大非”減持不分行業，但與業績預期有明顯關系。皖能電力1月8日發布預減公告稱，由于煤炭價格大幅上升，造成公司參控股發電企業發電成本大幅上漲，2008年1月至12月份凈利潤預計同比下降50%-100%。這份公告是在安徽省新能創業減持后不久發布的，其中關系耐人尋味。

　　而一些個股在大非減持后不跌反漲，也讓市場捉摸不定。胡美珍低價拋售后，1月8日延華智能繼續大漲，全天成交額高達1.06億元，比1月7日成交額猛增211.76%，單日換手率高達41.57%，是該股上市以來的第二大換手率。這樣的走勢極為奇怪，一位業內人士認為： “這么大的成交量突然冒出來，很有可能是大宗市場的接盤者在拉升出貨”，這種說法通過深交所的公開信息可以得到證實。

　　專家提醒

　　大非解禁

　　不容輕視

　　有分析師認為，對“大非”減持不必過慮。英大證券研究所所長李大霄就持這種觀點。他認為，當在牛市中上漲趨勢確立后，有些大小非覺得價格偏高而痛快出手，但看到行情繼續飛漲，無一不捶胸頓足，這教育了還未出手者，緊緊抱住了籌碼。此時，大小非們并不是制約行情上漲的主要因素。而在熊市中趨勢確立后，還沒有出手的大小非無不懊悔不已，一有反彈他們就落荒而逃，這時就形成了行情下跌的助推力，是制約反彈行情的重要力量。但一旦上漲趨勢確立后，又會回到捶胸頓足的循環之中。顯然，大小非對行情有助漲助跌作用。金元證券分析師徐傳豹認為，“大非”成本通常比“小非”更低，如果對股市后市預期不好，對本公司未來悲觀，會毫不含糊地出逃。今年進入“大非”解禁高潮，投資者應該多多留意。

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