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美國公民謝國忠在對中國股市說什么
□ 董少鵬
當年謝國忠宣誓成為美國公民，告別上海小青年形象之時，不知他是否已預知他將在某一個時刻重回養育過他的祖國，并在這里成為一名堅定唱空中國股市的“獨立經濟學家”？
自中國股市從2007年10月中旬下調以來，投資者信心受挫、市場估值混亂、坊間傳言不斷，謝國忠們堅定唱空，推波助瀾。隨著股市連續走低，一些人對謝國忠的“超前唱空”艷羨不已。然而，縱觀謝國忠1997年以來的言行，我們發現這位所謂的獨立經濟學家既不“獨立”，也不“經濟學家”。
2008年4月16日，謝國忠接受《環球企業家》雜志采訪，稱“2500點是我認為市場正常的估值水平”。5月5日出版的《環球企業家》再度發表謝國忠的主題為“救市是救賭徒，熊市或持續18個月”的文章。當然，這些觀點對于謝國忠而言并不新鮮，早在1997年時，他就開始唱空中國股市了。
謝國忠也講求唱空技巧：在2008年5月8日，謝國忠以“獨立經濟學家”的身份躋身有多位金融界重量級官員出席的陸家嘴論壇一個分會場。可能是為了避諱什么，他一反常態地說“從沒說過滬指跌到2500點”。到6月中旬，謝國忠又把話翻回來說，“我一直堅持A股的價值中樞在2500點，再高就貴了”。12月11日，謝國忠的“或許600點到800點是A股的真正底部”的預測又出籠了。
哪些原因將導致中國股市跌至600點到800點呢？謝國忠列出三大理由：A股高估值、趨于惡化的盈利預期、由通貨膨脹引起的宏觀調控趨緊。他認為，“A股市場的交易價格仍然保持在賬面價值的3.5倍左右，這可能使其成為世界上最昂貴的市場”。盈利預期惡化到什么程度呢？謝國忠說2008年中國內地上市公司的盈利只有10%-15%。但即便10%-15%，也是在2007年超預期的高增長基礎上的再增長，一般經濟學家對這種情況用“放緩”一詞，但是謝國忠就是危言聳聽地用“惡化”來形容。
至于“宏觀調控趨緊”之說，即使在上半年就已有爭議，現在更無討論的必要。倒是謝國忠在2008年3月19日謠言式地發表“央行周末要加息0.5個百分點”的預告，成為他一廂情愿的記錄。當時，這位經濟學家稱“一年期存款基準利率上調0.54個百分點，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點”，“就算這樣，加息幅度還是過小”！
在最新一期由美國上市公司“新華財經媒體”主辦的《投資者報》中(說明：新華財經媒體創立于2005年，為新華財經有限公司的子公司；新華社總經理室2007年4月28日已就終止與新華財經股權關系發表聲明)，謝國忠說：“中國的股市可能會反彈，但是反彈高度不好說，1600至2100點可能是波動區間”；“中國股市目前的價值只能說較為合理，但是2倍的市凈率對于中國股市來說真的不便宜。回想起美國當年在這個市凈率時，仍然繼續下跌，中國也不是不可能像美國那樣”。
這段看似平淡的評論，其實是要強調三點：一、中國股市1600點至2100點十分合理，并且還要繼續下跌；二、中國股市2倍市凈率依然很高；三、美國股市的模式就是中國股市的未來。
讓我們假設謝國忠是個治學嚴謹的博士，假設他是一個沒有偏倚的跨國獨立學者，那么，他應該知道中美兩國經濟的發展階段不同、驅動中美兩國經濟增長的動力不盡相同、中美兩國金融市場游戲規則更有差異，則將中美股市進行簡單對比是荒唐的。但這樣荒唐的事就發生在他身上，盡管他也時而作些國別差異分析。
股市有漲有落是毫無疑問的，但中國股市的漲落與體制機制、股權文化、輿論氛圍等都有千絲萬縷、錯綜復雜的關聯。特別是在中國股市面臨重大發展戰略機遇期的今天，客觀看待股市內外矛盾，正確施治，才是正途。動輒將中國股民罵為賭徒，把中國政府正常地實施穩定市場措施污為人為托市，堅定地“看低”、堅決地“唱空”中國股市，這樣的“預測”恐怕早已超出了“預測”本身的范疇。
自1997年以來長期唱空中國股市的“獨立經濟學家”謝國忠，其實并不“獨立”。
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