油價：大起大落出人意料

　　2007年初，當油價在年內最低的50美元出頭時，若你說油價將來會超過100美元，人們一定會認為你的腦子“進油了”。而2008年1月當油價首度突破100美元時，全世界都在確認低油價時代已經徹底過去。當油價在7月創出147美元的歷史新高，外資投行預測油價將上升至200美元時，你或許并不再認為那是天方夜譚。

　　但僅僅過了5個月，12月的紐約市場油價卻暴跌至每桶34美元，處于近5年來的最低點，短期跌幅超過70%，如此劇烈的戲劇性變化實在出人意料。

　　世界經濟增速放緩，導致真實的石油需求量減少，引發國際原油價格一路下滑，人們轉而擔心經濟進一步變冷。中國也曾是高油價的受害者，而用油者更是僵化定價機制下的雙重受害者。不過，油價暴跌也促使討論了十幾年的燃油稅改革，終于將從2009年開始實施，年末成品油也終于調低了一點價格。

　　2009年的油價還會有這么多故事嗎？中國的成品油定價機制能真正與國際接軌嗎？

　　過冬:寒流陣陣熬嚴冬

　　金融危機來了，相關行業舉步維艱，企業紛紛忙著準備“過冬”，壓縮人力成本，于是伴隨經濟危機的裁員減薪潮在這個冬天上演，只是不知道冬天還有多長。

　　百年一遇的金融風暴還未過去，實體經濟危機已經初現端倪，全球最大玩具代工商之一——合俊集團旗下兩工廠倒閉，6500名員工面臨失業；美國第二大飲料制造商百事可樂宣布裁員3300人，同時關閉6個工廠。中集集團干箱制造停產，2萬工人放假；東方航空采取減少獎金的方式進行降薪；寶鋼全員工資將下調10%；夏新電子裁員近70%……

　　如果說人民幣升值、原料成本上漲、勞動力成本提高是中小企業紛紛倒閉的三大因素，那么在這三重壓力下，金融危機的爆發則使規模型企業也面臨一場“生死劫”。

　　與此同時，民工失業回鄉潮始現、大學畢業生求職遇就業市場“寒冬”、白領為保飯碗不敢要孩子、跳槽、提加薪，網絡盛傳“過冬十戒”。2008年的“冬天”也因為全球經濟危機又添了一層寒意！

　　維穩:不止是中國特色

　　這是配合北京奧運會的召開，管理層提出的股市新名詞。不過，自從證監會主席尚福林四吁“維穩”及新華社七論“維穩”以來,“維穩”就一再遭遇嚴峻考驗。股市好像對“維穩”并不買賬，一路單邊下跌，不禁讓人心生疑惑：或許是股民自作多情，管理層所說的“維穩”泛指維護交易系統、交易場所的穩定？到底誰該維穩，又是誰在阻礙維穩？

　　與維穩相伴而生的是平準基金。隨著2008年股市的大幅下跌，被擱置四年之久的平準基金呼聲再起，而匯金公司在股市低迷時期頻頻出手，更讓人產生懷疑：是否匯金公司扮演了中國式平準基金的角色?

　　不過，維穩“救市”不僅是中國的熱詞，更是美國排名第一的年度熱詞。在韋伯斯特在線詞典網站公布的2008年美國熱門詞匯排行榜中，“救市”(bailout)一詞名列首位。

　　四萬億:股市最立竿見影的政策

　　四萬億的說法來自于2008年國務院常務會議決定于2009年1月1日起實施十項經濟項目，針對目前的經濟困境，兩年內采取的“額外開支”高達四萬億人民幣以促進內需，提高人們對中國經濟發展的信心。

　　四萬億的數字一出來，就引起國際轟動。“其震撼力堪比北京奧運會，彰顯了一個負責任的大國形象”、“中國的救市計劃堪比羅斯福總統的‘新政’”，以上都是國外媒體的評價。

　　中國刺激內需的政策的確走在了世界的前列，對于股市而言，四萬億更是起到立竿見影的效果，其后的一波反彈行情令2008年的降印花稅、降息等政策刺激交易相形見絀。如今大家思考更多的是：四萬億會給中國股市帶來什么？它在推動中國經濟的同時，又會如何影響中國股市與房地產市場？

　　TOPVIEW：早早夭折的數據革命

　　Topview，又稱為“贏富數據”，其壽命剛剛2年，這一被部分運營商推崇為“改變機構和散戶信息不對稱的一場數據革命”就要在2009年1月1日劃上句號了。

　　贏富數據是上證信息公司于2007年初在交易所數據庫基礎上開發的盤后交易統計產品，這一收費產品在更透明、更快速地傳遞證券交易信息的同時，也將基金等機構的操作行跡暴露于眾。在遭到基金等眾多機構的反對后，終于將在2009年1月1日正式下線。

　　盡管以出賣基金公司的信息來賺錢這種行為是否恰當還有待商榷，但客觀地分析，贏富數據還是做了一件有利于證券市場信息公開透明的事情。因此，贏富數據是否該下線，以及下線之后管理層又該以什么方式來進行監督等，這些都值得證監會等相關部門考慮。

　　Accumulator：我遲些才殺死你

　　Accumulator是什么？對于內地投資者來說，大多數或許都不清楚。但若提起中信泰富投資金融衍生品合約巨虧100多億元的事件，想必很多人都有所聞，而這個金融衍生品正是Accumulator合約。

　　Accumulator 的全稱是Knock Out Discount Accumulator(即“KODA”)，實際上是一個期權結構產品，也被稱為累計期權。發行商鎖定股價的上、下限，在一個時期內(通常為一年)以低于現時股價的水平為投資者提供股票，當股價升過現價3%~5%時，合約自行終止，但保證投資者至少一個月的積累股份；但當股價跌破行使價時，投資者必須雙倍吸納股份。由于此類產品風險極大，在香港市場上又有I kill you later(我遲些才殺死你)之稱。

　　一些在香港投資Accumulator合約產生虧損的投資者都認為自己被銀行騙了，相關的法律訴訟也頻頻見于報端，看來“不熟不做”還是資本市場不可破壞的一條軍規，否則可能真的被人“殺”了還不知風險來自哪里。

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