謝國忠看股市

　　時間：2007-10-16—2007-11-12

　　資產泡沫破裂年底跌至4500點

　　中國資產泡沫的破裂可能發(fā)生在下周，也可能是在明年。在這方面，我不清楚。然而，泡沫破裂對經濟的影響將是有限的。如果股市下跌一半，中國家庭會損失相當于GDP20%的賬面財富，與美國股市下跌15%對經濟造成的影響差不多。

　　從目前的時機來看，幾乎沒有什么理由支撐投機者繼續(xù)追捧指數(shù)。雖然還有一個奧運概念，然而奧運會距離現(xiàn)在太遠，投資者在這段時間內很可能會退場。

　　人民幣的升值對于A股的推動作用到目前來看已經較有限。人民幣升得越高，投資者會認為將來上升的空間將有限。未來人民幣即使再漲，對于A股的推動作用也不大。中國的確有不少很賺錢的公司，如果說中石油30倍-40倍的市盈率讓人相信的話，有些根本沒有什么增長性的公司取得高達數(shù)十倍甚至200倍的市盈率，就很難讓人信服了。

　　就目前來看，中國沒有估值便宜的股票。這次央行上調存款準備金率有可能會令A股市場產生較大幅度的調整。在年底之前，A股市場很有可能比當前要跌價15%-20%，下行至4500點左右。A股調整一段時間后，奧運會開幕前應該會漲起來，但奧運會后會進入一個更大的調整周期。

　　時間：2007-12-22

　　4700點不是底，下跌幅度或達25%

　　前期低點4700點左右仍明顯不是底，從這段時間一系列政策的出臺來看，這個點位至少不是政策底。

　　依照目前的形勢，股市仍有可能向下尋找支撐。這個調整幅度，甚至可能高達25%到30%。而對于廣大基民來說，即使股市重新回歸高位，支撐大盤上漲的股票也不一定是同樣一批股票；同樣道理，基民所持有的基金，也不一定一如往昔的是那只基金。投資者對于基金這樣的投資品種同樣須作出優(yōu)化配置。

　　目前恰恰是考驗投資者抗風險承受能力的時期，因為個人的心理承受力有所不同，不同的投資者應該根據(jù)自己的承受能力做出不同的投資決策。中國經濟沒有向壞，牛市基礎仍在。除非美國經濟發(fā)生崩潰，美元走強，世界資本向美國流動，才會對中國經濟造成巨大沖擊和影響。

　　時間：2008-01-23

　　A股真正價值只有2000點

　　最近中國股市暴跌的原因，主要是因為溢價過大引起的信心危機。

　　比如中石油上市的時候，H股是16元，A股是30多元，現(xiàn)在港股都不到10元了，內地還26元，A股溢價反而比過去更大了。長此以往，投資者最終心里還是要發(fā)寒的。

　　投資者對公司業(yè)績也有擔心，這和宏觀經濟的走勢其實是相關的。目前，美國經濟在衰退當中，日本的經濟也在衰退當中，這必然會影響到公司的業(yè)績，因為需求放緩甚至萎縮，對公司的業(yè)績可能帶來很大影響。A股暴跌之后還是處于大泡沫的階段，事實上以基本面來計算，A股的真正價值只有2000-2500點之間，房頂上的跳舞本沒有著地，著地是在北京奧運會之后的事了。

　　這輪調整，很多投資者特別是個人投資者反應很大，這是正常的。一般從1漲到10，大家都很開心，再從10跌到7，大家就都痛苦得受不了，實際上，你要想想你還在7呢，還在高位呢，真正的痛苦還沒來。

　　我一直認為，一季度的調整是由外圍引起的，二、三季度北京奧運會前后可能會有一輪反彈，但奧運會過后，投資者心里沒有依托了，可能又開始大調整。

　　現(xiàn)在美國次貸才進入第二輪危機，就是債券破產、保險公司出問題，目前全球大約有24000億美元的債券可能要出問題，接下來將會看到美國失業(yè)率大幅上升，引發(fā)信用卡貸款、車貸問題。等到銀行的問題全部暴露，可能才會結束。

　　在美國，歷史上成功抄底比較有名的一個是巴菲特，一個是耶魯大學基金，如果這兩方出手的話，也許基本上標志著這輪危機結束了。

　　時間：2008-02-29

　　一季度低點，在4000點以下

　　今年股市挺困難的，第一，它是被高估了，2007年、2006年上升很快，遠遠超過盈利的增加，所以股市本來就是風險比較高的。第二就是原來股改，說是流通了，但其實沒流通，拖了兩年，今年大非小非流通。另外就是因為宏觀調控，有很多公司要配股，融資要過冬了。第三就是IPO很多，加起來的數(shù)值，至少有兩萬多億，都有可能抽水。

　　像去年年底和今年年初，我認為今年的股市是一季度朝下走，在奧運之前，可能又會朝上走一點，奧運之后，又會再來一個調整。現(xiàn)在我還是持有這種看法，至于說低谷在哪里，這個比較難說，原來我是4500點的支持者，后來支持一段時間以后，因為有些公司需要配股，要過冬，引起市場的恐慌，所以我覺得一季度低谷會更低一點，可能會到4000點或者更低一點。

　　時間：2008-04-11

　　跌到4100點股價仍很高

　　我覺得昨天的股市還是比較困難的，貨幣供應很充足的時候，土地跟股息就漲得很高。現(xiàn)在我們看到的現(xiàn)象是通脹。而現(xiàn)在貨幣在縮，所以現(xiàn)在土地的市場跟股市的經營就非常的困難。現(xiàn)在中國股市跌到了4000多點，從價格上來說還是很高的，就是從4000點上來說的話，有30多倍市盈率，加上今年的盈利可能會比較負面，所以實際的價格可能會更高，所以我覺得中國的股市今年還是比較困難的。

　　時間：2008-12-15

　　股市回升需三年房地產回暖周期會更長

　　解決房地產危機的當務之急，是解決房地產的存貨問題。目前房地產存量的規(guī)模可能要比現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)字顯示的情況更為嚴重，中國現(xiàn)在這么多房子都空著，這是極度的浪費。

　　現(xiàn)在要解決房地產的存貨問題，政府承擔了主要責任。政策到位，我們才能把市場的存量給消化掉。政府可以通過降低按揭利息、扣稅等手段，幫助消化目前的房地產存貨。

　　中國房地產出現(xiàn)如此現(xiàn)狀，不是信心的問題，也不怪政府的“打壓”，更不是受到美國次貸危機的影響，而是房地產開發(fā)商自己造成的問題。房地產開發(fā)商造房子都是想賣給富人的。房地產回暖的速度會緩于股市回升的周期。股市要三年。房地產周期要比這個更長。

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