股指連挫再一次勾起投資者對來年經濟和股市走勢的憂慮。隨著2009年新年鐘聲的臨近，投資者都在思考，2009年中國經濟向何處去，中國股市如何運行？本周，包括太平洋證券、中信建投、日信證券等在內的十多家機構發出最新的研究報告，給出2009年中國經濟和股市走向的新猜想。

　　經濟：“保八”任務艱巨？

　　面對管理層強烈的2009年經濟增長“保八”決心，多家機構表示了憂慮。

　　中信建投研究所所長彭硯蘋認為，由于金融危機對信用需求和對流動性供給的沖擊，導致2009年又是經濟危機的上半場。

　　太平洋證券高級研究員周明劍則也明確認為，從國內來看，由于經濟增長的三駕馬車繼續萎縮，2009年“保八”任務將十分艱巨。

　　與他們持相同觀點的還有海通證券。海通證券宏觀經濟首席分析師陳露預計，從2008年第四季度前兩個月經濟數據來看，2009年“保八”任務將十分艱巨。預計2009年前三季度中國經濟同比增長均將低于8%，按同比計算中國經濟或到2009年第二季度才能真正見底。此外，2009年存貸款基準利率將創1990年代以來的歷史新低。預計2009年一季度將有兩次降息，一年期存款利率將達1.71%。

　　股市：波段操作“內需”機會

　　那么，A股市場來年又是如何運行，投資者有沒有機構性機會呢？從機構觀點來看，它們普遍認為2009年更可能將呈現震蕩市，而尋找價值中樞，低吸高拋也不無可能。

　　日信證券首席策略研究員徐海洋認為，悲觀經濟預期決定2009年市場很難重現持續牛市。不過，市場整體估值水平已經達到歷史最低位置，估值泡沫充分擠壓，繼續向下空間有限。在維持基本防御策略的同時，也應該適時把握外部因素刺激下的波段機會或主題性投資機會。

　　華富基金的策略報告中認為，雖然具有寬松的貨幣環境，但產業資本和金融資本博弈，壓制著09年的上行空間，09年大小非解禁將創出歷史天量。從估值的角度來說，市場有可能在08年10月已經觸底。但是從時間看，此輪調整尚不充分。

　　盡管機構對明年的股指并不樂觀，但卻堅信會有不少結構性機會。徐海洋認為，主題投資方面，繼續看好并購重組、醫療改革、節能環保等投資主題。該機構推出的2009年十大金股為中國石化、萬科、中國南車、華電國際、山東黃金、重慶啤酒、中牧股份、紅寶利、遠望谷、大立科技。

　　記者 杜景南 實習記者 李喆

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