本報記者:劉雪

　　針對融資融券推出的時機，目前市場人士莫衷一是，甚至有傳言要拖到2009年中期才能推出。海通證券證券行業高級分析師謝鹽19日接受記者采訪表示，目前處于政策密集期，經濟也處在震蕩之中，融資融券短期內推出對市場的利好影響不會立竿見影，要待到政策和經濟趨于平穩時推出效果最為合適。

　　海通證券分析師謝鹽認為，目前融資融券的推出還存在一些憂慮。首先，證監會對風險控制較為嚴格。前一段時間中金資金批量向國泰君安、申銀萬國、銀河證券等融資融券可能的試點轉移。考慮到中金是QFII開戶的密集區，大量資金的向融資融券可能的試點轉移，不能排除QFII移倉的可能。外資可能通過這些試點券商進行融資融券操作，對國內融資融券正常的開展可能影響較大。

　　其次，從政策面來看，在當前次貸危機中，部分大型金融機構的破產、市場的階段性大幅下跌，在一定程度上歸咎于賣空機制的濫用。目前國外都在禁止融資融券，國內決策層對融資融券比較擔心。

　　從本身的技術層面分析，融資融券技術操作較為復雜，雖然目前幾大券商已經可以操作，但在技術上仍需不斷調試，不斷加強。

　　國泰君安證券分析師蔣瑛琨認為，應注意在某些市場階段融資融券業務的負面作用。一方面，融資融券交易受保證金的限制，當投資者在交易中無法維持保證金，證券公司只能在市場上對該交易進行強行平倉，因此，在個別時期，可能對市場形成短期的較強買壓或賣壓，產生助漲助跌現象，加劇股市波動。另一方面，融資融券交易的資金和券種部分來自于其他金融機構(現行規定為業務所需資金和券種僅限于券商自有，預計市場成熟后可能出現政策限制的放寬)，其擴張了整個金融系統的信用規模，在特殊時期可能會增加金融風險。

　　多位分析師認為，目前國內融資融券推出的準備已經逐步到位，但目前仍有比較大的完善空間，等到政策和經濟處于平穩期，大盤指數在2000至3000點左右推出較為合適。

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