投資者報(bào)(記者梁盛)“大小非”減持是今年最為熱門的詞匯之一，也是市場(chǎng)各方爭(zhēng)論最多的話題。

　　大小非對(duì)市場(chǎng)的壓力有多大，應(yīng)該如何解決？《投資者報(bào)》記者采訪了中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬和國(guó)金證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石。

　　《投資者報(bào)》：大小非對(duì)市場(chǎng)的影響，是否主要體現(xiàn)在心理層面？

　　劉紀(jì)鵬：投資人在投資的時(shí)候一定會(huì)考慮最大風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)能保證大非不到較高的點(diǎn)位就不出來(lái)？在這種情況下，每個(gè)投資人考慮的問(wèn)題都是：如果它出來(lái)怎么辦？這就造成了對(duì)人們心理的影響。沒(méi)有誰(shuí)能預(yù)計(jì)大小非究竟會(huì)不會(huì)全拋，但它對(duì)股價(jià)的影響已經(jīng)發(fā)生。

　　金巖石：我覺(jué)得在心理和資金兩個(gè)層面都有影響。從股權(quán)分置到全流通這樣一個(gè)制度性變革的過(guò)程中，大小非減持不是問(wèn)題，但集中減持對(duì)任何一個(gè)市場(chǎng)都是問(wèn)題，所以一定要把集中減持變?yōu)榉稚�減持。

　　現(xiàn)階段，集中減持變?yōu)榉稚�減持必須引入第三方，這個(gè)第三方，目前只能由國(guó)家出面。我提出了使用2000億元的印花稅的收入承接大小非，資金層面的確認(rèn)必然會(huì)提供心理上的支持。

　　通過(guò)平準(zhǔn)基金在現(xiàn)階段接盤大小非，把優(yōu)質(zhì)股票的減持分散到未來(lái)三五年中，它有可能獲得較高的投資收益，這是一舉三得的。“一平”，是讓市場(chǎng)情緒平穩(wěn)；“二準(zhǔn)”，是讓市場(chǎng)的供求結(jié)構(gòu)平衡；“三利”，從長(zhǎng)期看，它有較大的盈利空間。

　　《投資者報(bào)》：如何解決大小非對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響？

　　劉紀(jì)鵬：現(xiàn)在的情況是，大小非說(shuō)：我本來(lái)就不想減，你們擔(dān)什么心？股民說(shuō)：那你萬(wàn)一減了呢？大家就僵持在這里。現(xiàn)在大小非也別說(shuō)不減，只要告訴大家在什么價(jià)格上減，不就行了么？所以，問(wèn)題的關(guān)鍵是信息披露。

　　金巖石：大非本身就鎖著的，不會(huì)輕易放棄控制權(quán)，所以大非本來(lái)就不存在大問(wèn)題。小非在減持之前應(yīng)該走一個(gè)信息披露程序。方法到底怎么定，管理層說(shuō)了算。

　　《投資者報(bào)》明年大小非解禁量進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　劉紀(jì)鵬： 我們沒(méi)有說(shuō)大小非是中國(guó)股市下跌的唯一原因，但必須逐個(gè)消除導(dǎo)致中國(guó)股市暴跌的不利因素。明年大小非從數(shù)量上看有6000億股，無(wú)法判斷是否拋售。雖然大非全部拋售會(huì)喪失控股權(quán)，但它可以邊賣邊買，高拋低吸。

　　所以說(shuō)我們對(duì)于中國(guó)這種一股獨(dú)大背景下的大非拋售，可以采用把“竹竿打狼”透明化的方法。一方面通過(guò)信息披露表明這是竹竿打不死狼，另一方面狼也應(yīng)該披露：我不吃人，或者在15元以下不吃。這樣就能夠解決心理恐慌了。

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