文/張建鋒

　　1 2月2日，近8個(gè)交易日跌幅高達(dá)34%的海通證券(600837)，終于迎來(lái)了久違的上漲，當(dāng)日該股漲幅6.21%，收盤價(jià)為8.72元。前期，受“大小限”解禁的壓力，海通證券股價(jià)大幅下挫，而后期還將面臨更大規(guī)模的“大小非”解禁壓力，股價(jià)仍有較大下跌空間。

　　11月21日，海通證券12.89億股限售股解禁。這筆在一年前以35.88元增發(fā)而存在的股票一解禁，立刻將海通證券的流通盤擴(kuò)大了5.5倍。雖然市場(chǎng)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于增發(fā)價(jià)，但機(jī)構(gòu)仍然選擇“割肉出逃”。當(dāng)日，海通證券一開(kāi)盤，300萬(wàn)手賣盤就死死地掛在跌停板上。

　　11月24日，海通證券繼續(xù)無(wú)量跌停，當(dāng)日成交量占其跌停價(jià)掛單數(shù)的7.6%。

　　11月25日，海通證券開(kāi)盤即被封死在跌停板上。

　　11月26日，海通證券在開(kāi)盤于8.73元/股的跌停價(jià)后開(kāi)始拉升，剛剛解禁的限售股東終于等到了機(jī)會(huì)。當(dāng)日該股成交量為4.14億股，當(dāng)天換手率達(dá)到了驚人的27.2%，成交額達(dá)到37.22億元。

　　11月27日，銀行大降息的第二天，該股換手率達(dá)到20.12%，成交28.12億元，降息日成了海通證券“大小限”的狂歡節(jié)。

　　11月28日，該股再次下跌7.66%，換手率達(dá)到9.84%，成交12.92億元。

　　12月1日，該股換手率為8.77%，成交10.85億元。

　　從11月25日至12月1日，5個(gè)交易日，共有94.35億元資金在海通證券上搏殺，使其5天換手率合計(jì)達(dá)到了71.62%。

　　除了集合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，大宗交易市場(chǎng)平臺(tái)也成為“大小限”的重要逃跑渠道。據(jù)上海證券交易所公開(kāi)的大宗交易數(shù)據(jù)顯示，在11月21至12月1日期間，海通證券股票共有交易20筆，總計(jì)成交量1.53億股，成交金額20.88億元，平均每股價(jià)格為13.64元。

　　公開(kāi)資料顯示，海通證券11月21日解禁的12.9億股流通股，是2007年10月向8家機(jī)構(gòu)定向增發(fā)的股份，機(jī)構(gòu)持股成本為17.94元/股。而12月2日海通證券收盤8.72元，8家機(jī)構(gòu)一年的賬面損失達(dá)到了118.94億元，虧損幅度達(dá)到51%。

　　12月2日，海通證券股價(jià)的上升，是否說(shuō)明其拋售壓力已經(jīng)完全釋放？后市該股價(jià)走勢(shì)又會(huì)如何演繹？

　　有市場(chǎng)分析人士指出，從公司12月份巨額的“大小非”拋售壓力來(lái)看，海通證券的股價(jià)仍有較大的下跌空間，目前其股價(jià)暫時(shí)上升并不能說(shuō)明拋售壓力已經(jīng)完全釋放。

　　12月份，海通證券還有兩次大小非解禁。第一次是12月22日，太平洋資產(chǎn)管理有限公司持有的1.6億股解禁，成本也是每股17.94元。這一次解禁股并不是最可怕的，因?yàn)檫@與第一批解禁股都是大小限股票，它們的成本都是每股17.94元，而且解禁的數(shù)量也不大。真正可怕的是12月29日的解禁，屆時(shí)，海通證券借殼前52家原股東所持有的20.69億股股權(quán)分置限售股將解禁，這批股票是名副其實(shí)的大小非，它們的成本其極低廉，每股僅為1.44 元左右。按目前9元附近的股價(jià)減持，仍然有暴利可言。

　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，12月29日解禁的大小非上市，帶給海通證券的沖擊將是最致命的。他認(rèn)為，作為當(dāng)前已經(jīng)解禁的大小限來(lái)說(shuō)，自然不敢繼續(xù)持股，而是要想方設(shè)法在12月29日那20.69億股大小非解禁上市前，爭(zhēng)取把所持有的股份減持出去。

　　中金證券行業(yè)研究員王松柏認(rèn)為，海通證券股價(jià)還需要較大調(diào)整，對(duì)應(yīng)的PB應(yīng)該在1.5倍附近能夠找到較強(qiáng)支持，即6-7元，9元附近還不是很安全的區(qū)域。

　　一位不愿透露姓名的券商人士透露，業(yè)內(nèi)有傳言稱，海通證券股價(jià)將跌至5元附近。在海通證券股吧中，更有投資悲觀預(yù)期，海通證券股價(jià)完全可能跌至5元以下。

　　海通證券股票無(wú)異于燙手的山芋，場(chǎng)外的投資者也不要搏取海通證券的反彈，把握不好，很可能引火燒身，成為“大小非”和“大小限”出逃的殉葬品。

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