剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議在提到資本市場時是和房地產(chǎn)市場一并提及的，即要保持資本市場和房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。同時，用41個字細(xì)化了對資本市場的要求：加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，提高上市公司質(zhì)量和治理水平，加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，增強(qiáng)投資者信心。因此，未來資本市場將在加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)等四個方面大有作為。制度式、內(nèi)涵式救市明顯。

　　12月9日，中國銀監(jiān)會通過媒體發(fā)布指引，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，以滿足企業(yè)和市場日益增長的合理并購融資需求。該指引明顯推翻了1996年開始實施的《貸款通則》有關(guān)的規(guī)定，并可以用貸款進(jìn)行股本權(quán)益性投資。

　　我們知道，股改全流通前，中國證券市場上市公司間的并購重組也很熱鬧，但是，從產(chǎn)業(yè)角度上進(jìn)行的實質(zhì)性并購重組案例卻是鳳毛麟角，更多的是借并購之虛，行投機(jī)炒作之實。的確，看看上市公司流通股與非流通股股權(quán)結(jié)構(gòu)的失衡情況，就會明白，即便是收購方將被收購公司所有的流通股東全部買斷，也極有可能無法成為上市公司最大的股東。因此，發(fā)生在證券市場二級市場上的所有并購行為，差不多都是投機(jī)性報表式的行為。對上市公司來說，每一次被并購就像是一次資源被掏空，多次被并購就是多次被掏空，最后陷入不得不被ST或退市的困境。這當(dāng)然是“先天不足”的中國股市給市場帶來的一個大難題。然而，今天不同了，2008年，我們已走進(jìn)了全流通時代，“大小非”為代表的產(chǎn)業(yè)資本與證券投資基金為代表的金融資本，已經(jīng)展開了博弈。天音控投、海馬股份A股大股東的回購，麗珠集團(tuán)回購B股第一單落停……這一切早已表明，產(chǎn)業(yè)資本借力資本市場已進(jìn)入“正在進(jìn)行時”。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，明年經(jīng)濟(jì)工作要著力做好五項重點任務(wù)。其中第三項任務(wù)就是加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。很明顯，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性的調(diào)整，離不開產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整。宏觀面、政策面及證券市場全流通環(huán)境面，都已經(jīng)給產(chǎn)業(yè)資本在產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)整合方面，搭好了唱大戲的舞臺，而且這個舞臺不僅是國內(nèi)舞臺，也可能是國際舞臺。

　　日前川投能源大股東策劃重大重組事項，消息一出，川投能源卻成了當(dāng)前市場上的“第一牛股”。12月4日，公司股票恢復(fù)交易，當(dāng)日漲停，接下來連續(xù)3個漲停。加上此前的3個漲停板，川投能源股票走勢圖上出現(xiàn)了連續(xù)的7個漲停板奇觀。若是牛市，7個漲停或許還算不了什么，不要忘了，當(dāng)前股市仍然是“熊出沒”的日子。

　　面對目前的宏觀基本面，指望股指有多大的漲幅也是不太現(xiàn)實的，但至少并購重組的激情大戲會次第展開。“第一牛股”川投能源的表現(xiàn)或許就是未來市場并購重組的一次預(yù)演。 (馬方業(yè)）

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