廣州安惠投資的投資總監(jiān)鄧?yán)�表示，正利率�?duì)股市有相對(duì)負(fù)面的影響。從美國(guó)的道瓊斯百年情況看，負(fù)利率更有利于促進(jìn)股市走牛。而明年上半年CPI會(huì)不斷下降，所以，我國(guó)目前的正利率水平會(huì)保持一段時(shí)間。

　　“不過(guò)，股市的漲跌，主要是經(jīng)濟(jì)預(yù)期導(dǎo)致。如果正利率時(shí)代到來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)卻不佳，那么就會(huì)出現(xiàn)銀行錢(qián)多卻不敢放貸的現(xiàn)象。”鄧?yán)�說(shuō)。他表示，即使明年經(jīng)濟(jì)觸底，到底是V字形，還是U字形，現(xiàn)在都很難講。現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，所以，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景心里沒(méi)底，自然影響對(duì)股市的信心。另外，鄧?yán)�也提醒投資者，我國(guó)正利率水平能保持多久值得注意。

　　長(zhǎng)期有利于股市理性發(fā)展

　　分析人士陳東認(rèn)為，在負(fù)利率市場(chǎng)環(huán)境中，股市和樓市會(huì)大幅走高，形成資產(chǎn)泡沫。從而也會(huì)吸引大批沒(méi)有相關(guān)知識(shí)的投資者入市。所以，管理層不能用長(zhǎng)期的負(fù)利率去刺激股市和樓市。而要讓市場(chǎng)有理性，能夠主動(dòng)經(jīng)常地釋放風(fēng)險(xiǎn)，這樣的牛市才能走得更遠(yuǎn)，更多的投資者才能通過(guò)股市積攢財(cái)富。

　　不過(guò)，也有專(zhuān)家認(rèn)為，維持正利率未必抵制通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格上漲。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘就認(rèn)為，利率政策就是信心政策。由于利率政策可以影響投資者的心理，進(jìn)而作用于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

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