投資者報(記者劉秀麗 竇亞南)12月3日，在國美電器(00493.HK)門店工作的肖楠(化名)告訴記者，從目前來看，國美電器的情況比較穩定，只是來看商品的顧客會多問幾句，像“如果店面經營不下去的話，商品有問題找誰？”之類的問題。他們會告訴顧客，商品壞了，均由廠商負責維修，不用擔心保修的問題。

　　不過肖楠說，“最近一段時間客流量變化還是挺明顯的，已經影響了他們的銷售成績，好在公司提前已經預想到這一層，提前和大家開過會了，我們心里有準備了。”

　　12月2日，有消息稱，在“后黃光裕”時代，黃光裕的小妹夫張志銘將可能執掌國美電器。對此，剛剛委任為國美電器董事局代理主席的陳曉回應說，不要聽信傳言，一切以國美電器公告為準，目前最需要做的是穩定國美電器。

　　而與國美能否穩定休戚相關的供貨商日前紛紛表示與國美共渡難關，這對于國美的穩定至關重要。

　　學習物美“張文中事件”

　　黃光裕被調查，將對國美電器產生負面影響，是一定的。著名財經作家吳曉波撰文表示，如何在黃光裕與國美電器之間筑一道“隔火墻”，既考驗著國美電器決策層的智慧，也是輿論和政府應當有所思考的地方。把黃光裕“切割”出來，力保國美電器的穩定，是中國商業界從來沒有嘗試過的方式。

　　自從黃光裕遭受調查開始，國美電器就一直力圖把自身從黃光裕事件中脫離出來，力求公司能夠繼續穩定發展。

　　比原計劃提前一天披露的2008年第三季報顯示，國美電器凈利潤同比增逾一倍，但部分國際投行仍然調低其投資評級，并憂慮銀行和供應商可能收緊資金支持所帶來的不利影響。

　　其中，瑞信和野村便公開表示，雖然國美電器目前運作正常，但其流動資金是否會嚴重惡化仍值得高度關注。即使沒有相關事件，相信國美電器也很難為2010年5月所需資金進行融資，在這個月，國美電器將要償還到期的46億元的可轉換債券。除此之外，此次事件過后，國美電器融資渠道可能會變窄，這其中包括向銀行貸款或在資本市場上的融資。

　　在來臨的“后黃光裕”時代的國美電器，或許與曾經剛剛失去張文中的物美一樣，將停止擴張，以穩定公司發展為主。這對于之前實施充分擴張策略的國美電器來說，也許并不完全是壞事。

　　供貨商為何紛表支持？

　　盡管目前國美的經營正常，但供貨商的態度對于國美能否應對此次危機尤為關鍵。

　　從目前記者了解到的情況看，與國美利益攸關的各主要家電供貨商紛紛表態繼續支持國美。在國美成立22周年的大單采購會上，供貨商簽下的訂單也表示了共渡難關的姿態。

　　雖然供貨商表示了支持，但推敲其電文中的措辭，仍顯謹慎。在記者接觸的幾家企業中，都表示這個問題在目前較為敏感，不愿多談。

　　國海證券行業分析師欒雪飛認為，在商品存量方面，黃光裕事件如果引發供貨商集中追繳貨款，國美斷無短期內解決這一問題的可能。而無論供貨商近期有無應收賬款，謹慎供貨是必然的。不少與國美有業務往來的廠家已在內部發文,要盡快清算應收賬款。如此，國美勢必面臨錢貨斷流的雙重危險。

　　報表顯示，現在國美的應付賬款和票據是143億元，這意味著家電企業的利益和國美的前景息息相關。

　　從目前家電企業的運營來看，對連鎖店的依賴程度很高，僅少數家電企業有自建渠道，但大都規模有限，其中自有渠道做得最好的格力其實也部分通過與家電連鎖店進行銷售。

　　“國外也是經銷商處于強勢位置，所以國內目前家電連鎖的地位也不會改變。”聯合證券分析師陳偉彥如是表示。

　　更重要的，連鎖店的所謂“類金融”模式也讓家電企業的盈利模式發生改變。通過延后付款等方式，雙方緊密地實現“利益捆綁”。

　　國海證券行業分析師欒雪飛告訴記者，長期以來，國美和蘇寧的寡頭壟斷競爭，構成了家電企業與終端強勢渠道談判的砝碼。如果國美式微，市場很有可能出現蘇寧一家獨大的局面，這顯然不是家電生產企業愿意看到的。

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