創投概念行情難寄厚望

　　□智多盈投資 余凱

　　日前，中國證監會主席尚福林在第七屆中小企業融資論壇上發言時提到要“適時推出創業板”。在目前題材股大行其道的市場環境下，此消息無疑給短線資金提供了借題發揮的絕佳機會。于是，周二創投概念股全線活躍，其中大眾公用、龍頭股份、復旦復華、錢江水利、紫光股份、力合股份等多只品種以漲停價報收，表現出一定的爆發力。那么，如何看待創投概念股未來的行情呢？

　　短期推出不現實

　　事實上，自今年9月25日華昌化工登陸A股后，新股發行已銷聲匿跡2個多月，目前已經通過審批未能上市的公司就有36家，排隊等待發審委核準的企業超過300家。顯然在目前2000點之下，重啟IPO的可能性并不大。而推出創業板對于主板市場而言自然有影響，必將會對目前市場的資金產生明顯分流，也不利于穩定當前市場的信心。加上12月份是今年大小非解禁的第二個高峰，明年的壓力更大，在這些問題尚未有個明確的解決方案之前，推出創業板顯然并不符合尚主席所說的“適時”。看來，該板塊的市場表現明顯有借題發揮的成分。

　　延后實屬無奈

　　應該說，經過多年的積極準備，創業板推出的技術條件已基本成熟，而從有利于風險投資長遠發展以及風險投資者對退出機制的要求角度來講，創業板確實應該盡早推出。由于相關部門早已表態盡快推出創業板，如此長期地拖延下去，對于風險投資業和中小企業的發展也會有不利的影響。

　　由于退出機制的缺失，勢必會放大創業投資的風險，而其高收益卻無法在資本市場上得以體現，如此下去必將阻礙中國風險投資事業的發展，不利于那些實體經濟中最有潛力的中小企業健康地發展。與創業板功能有些相似的中小企業板在設立四年多來的實踐證明，這種創新機制對于中小企業的培育、規范、引導和發展發揮著重要的作用。不過在目前如此低迷的市道中，如何在發揮資本市場的融資功能為實體經濟服務與維護二級市場穩定之間找到平衡確實是一道難題。其實，去年“5·30”前后倒是一個比較合適的時機。但是，如今市場的狀況不得不令創業板一拖再拖，這實在也是無奈的選擇。

　　參與風險投資

　　雖然我們認為，創業板在短期內推出的可能性較小，但從長期看，積極參與風險投資的上市公司確實值得投資者中長期關注。

　　機會向來都青睞有準備的人。創業板短期內難以推出，但隨著時間的推移，這一天一定是越來越近。中國經濟必將會在不久的將來率先走出暫時的困境，進入新一輪增長周期，那些在逆境中成長起來的創投公司也將迎來令人滿意的收獲的季節。當然，就目前來說，投資者對于創投概念的行情，還是不要寄予厚望。

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