徐嶄

　　國航、東航相繼“失手”航油套保。原本作為風險對沖工具的套期保值，成了不少A股上市公司季報、年報的利潤殺手。

　　一般情況下，當企業對大宗商品價格或者匯率形成趨勢性看漲或看跌情形下，其傾向于鎖定部分產品或原材料的長期價格。只有對宏觀經濟有著準確的把握，才能使套期保值很好地服務于企業的微觀金融。但今年以來，國際原油價格走出“過山車”行情，讓很多套保企業始料未及。

　　據中金公司的一份研究報告顯示，包括紫金礦業、晨鳴紙業、深赤灣A等在內的20多家上市公司參與過套期保值。其中，截至今年6月底，中國遠洋的遠期運費合約公允價值損失近2億元。

　　此外，特變電工、寶勝股份、江西銅業等上市公司則進行了期銅的套期保值。江西銅業此前聲明：公司持有的期貨頭寸多空相抵后表現為凈多頭，但多頭頭寸形成的原因是為了鎖定公司銅冶煉及銅加工產品原料的成本，以等量的銅原料購銷合同或銅桿線銷售合同等實物訂單為基礎，公司已采取相應的風險控制措施。

　　徐 嶄

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