全景網11月27日訊 投資者顯然把中國央行的大幅降息看作逃命的機會，他們再次從中國政府推出的救市盛宴中意識到了恐懼。

　　市場的這種情緒在本周四體現得淋漓盡致。當天上證綜指以近乎全天最高點高開，隨即單邊回落，并最終收于全天最低點；甚至受惠政策最明顯的地產股也未能幸免，地產指數從開盤漲停回落至區區的3%。

　　國元證券分析師鄭旻表示，本次中國央行降息的力度和時間點均出人意料，但無法逆轉股市調整趨勢，“這次降息的刺激會形成本輪反彈最后一個逃命點。”

　　中國央行周三宣布，從11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點；同時，從12月5日起，分別下調大型和小型金融機構存款準備金率1～2個百分點。

　　本次降息是自1997年10月將基準貸款利率下調144個基點后，十一年來降幅最大的一次。同時，也是中國央行自9月份以來的第四次降息，四次累計將基準貸款利率下調了189個基點。

　　分析師認為，力度如此劇烈的雙降措施，實際上已經暗示了經濟衰退的風險大于1998年那次亞洲金融危機，所以才導致貨幣政策出此猛拳。

　　海通證券宏觀經濟分析師陳露指出，最近的一系列財政或貨幣政策密集出臺，國務院高層也頻繁調研和座談，找問題尋對策。在第一手材料方面，高層掌握的情況比市場人士更為全面和深入，鑒于形勢的迅速發展快于數據出臺，預計2008年四季度GDP很有可能大幅下滑至8%的水平。

　　此前，世界銀行在本周二公布的《中國經濟季報》中，將中國今年的經濟增長率預期從早前預計的9.8%調低至9.4%，低于2007年的11.9%；同時還將中國2009年的經濟增長率預期從原來預計的9.2%下調至7.5%。

　　實際上，中國國家發改委主任張平周四在一個新聞發布會上也承認，11月份國內有一些經濟的指標確實出現了加速下滑的態勢。他指出，世界金融危機的影響還在不斷擴大和蔓延，給中國的影響也在不斷加深；國內一部分企業生產經營出現困難，特別是一些以生產出口產品為主的企業，有些甚至出現停產、半停產的狀態。

　　中國國家統計局周三公布，10月消費者信心指數跌至92.4，為連續第三個月下行。而本次中國央行對長期存款利率降低幅度大于短期存款，反映其刺激消費的目的。渣打銀行發布報告認為，市場期望央行降息能刺激樓市，以及帶動對公共和民間的項目投資，但當下環境中降息的效果恐怕甚微，因商業人士考慮投資回報率，而個人更為關注房屋價格。

　　另外，中國財政部當天公布，今年1-10月全國國有企業實現利潤同比下降8.3%，降幅較1-9月加大5.4個百分點，降幅連續三個月擴大。中金公司預計，2009年發達國家全面衰退，并將導致新興市場和發展中國家經濟明顯放緩，上市公司盈利的宏觀環境在惡化，2009年總體盈利可能下降15-20%。

　　中金公司預計，未來一年內中國央行還將降息108個基點(一年期存貸款利率分別下調至1.44%和4.5%)；存款準備金率還將下調250-450個基點。

　　但是長期來看，央行迅猛降息后，手中可打的牌越來越少。國元證券分析師鄭旻指出，日本經濟多年前已陷入“流動性陷阱”(即長期低利率)，而經濟無法得到刺激，這是我們應避免的前車之鑒。(全景網/陸澤洪）

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