文章指出，減稅是重大利好，股市長期投資價值開始顯現

　　新快報訊　《人民日報》昨天發表《股市迎來春消息》文章分析了國務院擴大內需的十項措施將如何影響整體宏觀經濟，對股市而言是短期刺激還是中長期利好等。

　　減稅是重大利好

　　實施積極的財政政策，將為我國經濟發展注入強勁動力。與1998年亞洲金融危機時相比，這次積極財政政策涉及擴大政府支出、減輕企業稅負、提高社會保障水平等。這些政策既有投資拉動、也有消費拉動，從多個方面刺激內需，全方位支持經濟增長。只有經濟保持平穩較快發展，股市才能走得穩、走得好、走得遠。

　　在擴大內需促進增長的十條措施中，企業受惠最多、受益面最廣的當屬增值稅轉型改革。增值稅作為我國第一大稅種，占我國稅收總額的40%以上。據測算，此次增值稅改革國家財政收入將減收1200億元以上，是歷史上減稅力度最大的一次，企業負擔將明顯減輕。

　　據統計，截至2007年年底，東北和中部轉型試點地區新增設備進項稅額總計244億元，累計抵減欠繳增值稅額和退給企業增值稅額186億元。專家認為，今年年初實行的新企業所得稅法，對上市公司業績直接提升了2—3個百分點，這次增值稅對上市公司的業績增長的貢獻，應當不會低于這個水平。

　　資金面將明顯改善

　　1998年，我國開始實施穩健的貨幣政策。2007年下半年，針對物價上漲過快、投資信貸猛增等情況，貨幣政策由“穩健”轉為“從緊”，如今又轉為“適度寬松”，其取向發生重大轉變。

　　貨幣政策的轉向，也將給資本市場帶來生機和希望。

　　從基本面看，實施適度寬松的貨幣政策有利于上市公司走出困境、改善業績。“制造業上市公司是上市公司的主體。制造業的貸款占實收資本比重一般為50%左右，貨幣政策適度寬松特別是不斷降息，有利于減輕制造業上市公司的財務負擔。”上投摩根基金管理公司市場部經理郭成東說。

　　再從資金面看，時下，廣義貨幣M2增長速度已超過狹義貨幣M1的增速，出現“喇叭口”現象，說明資金出現沉淀。而實施適度寬松的貨幣政策可能使信貸投放有所增加，從而增加企事業單位的活期存款，有利于縮小“喇叭口”。“‘喇叭口’的縮小意味著活躍資金更多，其中有一部分將流入資本市場，改善市場的資金供求關系，提振市場參與各方的信心。”郭成東說。

　　也有專家認為，實施適度寬松的貨幣政策，將改變資金緊張的局面，有利于減少大小非的拋售壓力，平衡股市的資金供求。

　　專家表示，實施適度寬松的貨幣政策可能會影響銀行業上市公司的業績，而廣大的制造業上市公司將從中受益。因為銀行的存款出現定期化趨向，導致存款成本有所增加，而貸款利率可能繼續下調，這樣一來，銀行存貸款利差可能將有所收窄。

　　各行業普遍受惠

　　總體而言，十項措施的出臺，有助于穩定資本市場預期，逐步消除今年以來股票市場一直存在的恐慌情緒，提振投資者信心。然而，分行業來看，各行業的受惠程度不盡相同。

　　作為與投資拉動內需關系最為密切的水泥和鋼鐵板塊，在近期股市的反彈中脫穎而出。中金公司分析員羅煒說，十項措施中對鋼鐵水泥需求影響較大的是，加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，加快農村基礎設施建設，加快建設保障性安居工程等。

　　加快建設保障性安居工程，對房地產業的影響如何，也頗受市場關注。專家認為，從市場供求關系來看，加大投資保障性住房建設力度，將增加房地產市場的供應量，對商品房價格起到抑制作用。不過，值得注意的是，這次出臺的政策中，首次提出通過投資收購的方式增加保障性住房，這一措施可以在短時間內消化存量商品房，從而避免房價硬著陸的風險。

　　市場人士分析，隨著一系列保增長舉措的推出，將逐漸改變投資者對經濟下滑風險的預期，進而穩定投資者對資本市場未來發展的信心。從估值的角度來看，目前A股的市盈率在13倍左右，股價對宏觀經濟的風險已經有了較為充分的反映。對于很多行業和個股而言，長期投資價值已經開始顯現。

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