皮海洲

　　受國務院擴大內需、刺激經濟發展的十大措施出臺等重大利好刺激，A股市場本周出現大幅上揚的走勢，在全球股市的 “跌聲”中，A股市場一枝獨秀。

　　最近一個時期，A股市場陰云密布。不僅“9·19”救市行情從終點又回到了起點，而且股指再創1664點新低。尤其是進入10月底以后，周邊股市出現大幅反彈，其中港股的漲幅甚至超過了40%，但A股市場卻無動于衷。而在此之前，周邊股市一片下跌的時候，A股市場卻扮演著下跌的主角。也正因如此，市場上便有了A股市場跟跌不跟漲的說法。

　　其實，這只是投資者的一種錯覺。實際上，中國股市只是在走自己的路。今年以來的A股市場之所以以下跌為主，這主要是由兩大因素決定的。

　　首先是宏觀經濟形勢的影響。進入2008年以來，我國宏觀經濟增速明顯放慢，由于受美國金融危機與世界經濟形勢惡化的影響，我國商品出口大受影響。國家統計局發布的數據顯示，今年第三季度GDP增長僅為9%，GDP連續5個季度下降。

　　其次是大小非的影響。這是今年以來困擾中國股市的最主要問題之一。隨著“鎖一爬二”的實施，進入2008年以后，有越來越多的大小非加入到解禁股的行列。根據統計，目前市場上的大小非(或限售股)約1.5萬億股。一旦這些股份全部上市流通，這意味著中國股市再造2~3個A股市場，大小非上市流通給A股市場帶來的壓力不容置疑。

　　基于上述兩大因素的影響，今年A股市場的下跌是不可避免的，這不存在A股市場的“跟跌”問題，只能認為是周邊股市的下跌，有可能加劇了A股市場的下跌。

　　當然，中國股市是走自己的路還有另外的佐證。一是周邊股市下跌，但A股市場卻拒絕下跌，甚至不跌反漲。如去年末今年初的時候，周邊股市受次貸危機的影響出現暴跌走勢，但A股市場獨自走出了一波反彈行情，又如本周A股市場的走勢，在周邊股市滿盤皆綠的時候，A股市場卻紅旗飄飄，不僅不隨美股大跌，反而逆勢大漲；二是A股市場對自身的救市政策作出明確的反應。如“4·24”行情、“9·19”行情以及11月10日的股市暴漲，這都是中國股市所特有的。

　　中國股市走自己的路，這表明盡管隨著A股市場的開放，A股市場與周邊市場的互動會越來越多，但A股市場要發展，關鍵還是要立足于A股市場本身。特別是在當前情況下，在政府部門積極擴大內需刺激經濟發展的大好形勢下，A股市場更應該要抓住機會解決自身存在的問題，尤其是大小非問題，為中國股市的健康發展掃除障礙。

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