|
記者 徐紹峰
日前,一份來自中國社科院國際金融研究中心的《建立股票市場穩定基金、維護金融市場穩定———關于穩定股票市場的政策建議》的報告,再次激起了市場對有關方面推出平準基金的期待。
由于包括印花稅單邊征收等多項政策救市利好,均未能使大盤有效止跌,市場由此把遏制股市崩潰式下跌的希望寄托在平準基金的推出上。
建立平準基金并讓其入市,究竟能給A股市場帶來什么?
平準基金能給A股市場帶來的,應當是A股市場目前最缺乏也是最需要的。那么,A股市場目前最缺乏和最需要什么?毫無疑問,是安全底線!
眾所周知,截至今年9月底,股改限售股才解禁了23.47%,也就是說還有76.53%尚未解禁,況且已解禁的1094億股中,仍有826億股未減持。不僅如此,市場還要面對未來兩年內因新老劃斷后新股發行出現的新增近1.1萬億股大小非,即便上市公司保持51%控股,理論上還有近7954億股新增大小非等待減持,股改存量大小非+新老劃斷后新增大小非=2.5個目前流通股規模。如此巨量待解禁或減持的大小非,不僅將沖垮個股的安全底線,也將摧毀大盤的安全底線。而這種沖擊和摧毀在使股市的下跌幅度變得難以預測的同時,也將使投資者對A股的下跌空間變得不寒而栗。海通證券近期的走勢就詮釋了這一點。自11月3日海通證券發布巨量大小非將要解禁的消息以來,海通證券就開始了連續下跌之旅。雖然期間大盤屢有反彈,但其走勢極度疲弱。按照股改承諾,海通證券在近兩個月內將遭遇三次解禁洪峰,11月21日12.9億股上市,12月21日1.6億股解禁,12月29日20.7億股解禁,共計超過35億股獲得流通權。而海通證券目前的流通股份僅占總股本的2.8%,解禁數額相當于流通股份的15倍。沒有大小非解禁消息的打擊,海通證券可能也會跌,但可能不會出現如此極端的恐慌性拋售。那么,投資者的拋售,完全是非理性的嗎?當然不是。事實上,任何一個理性投資者都清楚,相當于流通股份15倍的大小非的解禁對海通證券目前的股價意味著什么。
海通證券的走勢,不過是未來更多類似海通證券股權結構的股票,在大小非解禁時的走勢預演。對于中國股市來說,龐大的大小非對現有流通股價格的稀釋高潮遠沒有到來,然而股指卻已經最低跌到了1664.93點。如果更多股票在明后年大小非解禁期到來時,都重演海通證券這種大幅下跌走勢,中國股市的股指將會跌到何處才能安全泊岸?這樣的擔心和憂慮,正彌漫在中國股市上空和投資者心頭。事實上,大小非對市場安全底線的沖擊和摧毀,已經使很多投資者心理上產生了茫然無助、底部無法預期的恐懼,以至每一次政策利好帶來的反彈,都被場內套牢資金視為最好也被反復證明是無比正確的逃跑機會。
沒有外力干預,目前的股市很難依靠市場自身力量改變下跌趨勢。如果股市缺乏安全底線,場外資金只能作壁上觀,資本市場的穩定將無從談起。當股指已經大跌了73%,當無人能回答30年改革發展成果究竟能支撐起A股多高時,平準基金的建立并果斷出手也就時不我待、水到渠成了。
平準基金入市究竟能給A股市場帶來什么?其實,如果平準基金的資金規模足夠大,比如有上述報告所言的6000億元至8000億元的規模,同時,還有類似“要求國有控股企業解禁流通股和現已回購的股份,在3年之內1500點以下不能減持;基金、社保、保險、中投的資金在1500點以下不能減持、砸盤”等配套政策的護航,那么,平準基金入市有可能會為A股構筑起一道A股目前急需的安全底線,從而在有效阻止A股進一步下跌的同時,逐步恢復市場信心。否則,規模太小無濟于事,而沒有類似對大小非設限的配套政策護航,平準基金入市也將如泥牛入海。在兩次救市效果不佳的背景下,如果平準基金入市仍無法遏止A股下跌,那么,市場的失望和絕望將可能引發股市新一輪暴跌。從這個意義上說,平準基金假如入市,只能成功,不能失敗。
相關報道:
    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。Topview專家版 | |
* 數據實時更新: 無需等到報告期 機構今天買入 明天揭曉 | |
* 分類賬戶統計數據: 透視是機構控盤還是散戶持倉 | |
* 區間分檔統計數據: 揭示股票持股集中度 | |
* 席位交易統計: 個股席位成交全曝光 | 點擊進入 |