在周邊股市的大幅振蕩中，A股基本保持了一種低量、橫盤運動的過程，接近兩周的時間維持這樣一個橫盤，說明市場內部和投資者心理在發生一些變化，最起碼恐慌性心理已經有所減弱，從交易者行為看主動性賣盤的減少和主動性買盤尚未出現，往往會在盤面出現這樣波瀾不驚的走勢。

　　本周市場的一個興奮點是關于平準基金的傳聞，前證監會主席周正慶在“第四屆中國證券市場年會”發表演講提出了平準基金的建議，這是目前最高層面官員關于救市的言論，對市場影響很大。臺灣、香港、韓國、俄羅斯都已經建立了平準基金干預市場，在市場底不可預見的情況下，用政策干預提升市場信心是最有效的措施，4.24和9.18兩次救市力度顯然不夠，市場點位也相對較高，那么在目前市盈率12倍這樣的一個歷史低估值區間，政府應該考慮投入真金白銀來維護市場。

　　在11月5日的國務院常務會議上，提出進一步擴大內需促進經濟平穩較快增長的措施，提出要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,出臺更加有力的擴大國內需求措施，投資4萬億元加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平，促進經濟平穩較快增長，特別提出擴大投資出手要快，出拳要重。明顯看出高層已經認識到實體經濟正在遭受大衰退，刺激經濟的措施力度相當大，速度相當快，如果這些措施見效，那么2009年一季度的宏觀經濟也許不會比目前預期的差，對股市可說是長期利好。

　　三季報公布以后，對未來業績減速的擔憂遏制了A股隨國際股市反彈的力度，也部分消化了相關個股的利空，我們觀察到在三季報公布期間，有色、鋼鐵、機械制造、煤炭等個股出現連續下跌，其實就是對業績下滑的一種消化，在下跌以后有些個股已經有了較好的投資價值，比如振華B、伊泰B等，在港股中馬鋼股份曾經達到0.28倍的市凈率，從這個角度個股的逐步穩定和關于業績方面利空消息減少已經利多消息的推出，將促使指數逐步穩定并催生個股行情。

　　目前消息面利好較多，平準基金的傳聞并非空穴來風，國務院刺激經濟的措施力度見效也將很快，從技術面看兩市指數在兩個交易周內未見新低，均線系統也有走好的跡象。因此建議操作上，在指數相對穩定的情況下，倉位輕的投資者可以少量輕倉參與中小板、金融個股的反彈行情，并注意止損。(特約撰稿 宋中慶）

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