新報訊【記者 任強】在全球經濟面臨金融海嘯沖擊的大環境下，四季度A股是否還有機會？機會又在哪里？近日，銀華基金發布了四季度投資策略報告，該報告認為，盡管宏觀基本面和企業盈利預測均有下行壓力，但市場和經濟政策仍將不時為市場注入強心針，政策與經濟基本面博弈之下，市場波動性加劇將為投資者提供波段操作的機會，估值收縮趨于緩和也使投資者能夠逐步買入優勢企業并持有。

　　銀華基金公司認為，在宏觀基本面和企業盈利預測均有下行壓力的情況下，市場反彈的動力主要來自政府相關政策的驅動。市場在政策取向支持下的波動性加劇一定程度上提供了跟蹤政策與基本面博弈方向，進行波段操作的機會。從政策取向出發，銀華基金建議重點關注以下主題和行業。

　　首先是國企回購主題。政府和國企作為市場博弈一方加入，其回購行為是政府信心的體現，具有一定的持續性，比如可關注低PB，高分紅收益率和具有資金或融資優勢的國企；其次是降息主題。持續的可觀的減息將對高財務費用，高長期負債，高資產負債率的行業和公司構成利好，比如房地產、電力、建筑建材、工程機械、石油化工等。

　　行業方面，銀華基金建議超配盈利確定性相對較好的防御性行業和政策取向支持的重點行業。比如需求彈性較小的零售、食品飲料行業的公司；農業相關的優勢公司；房地產行業和受益醫改的基礎醫藥的優勢公司等。另外，大金融，工程建筑，電力和油氣服務行業的龍頭公司也將在政策、基本面與估值的博弈的波動中提供相對收益的機會。

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