□晨報(bào)記者 劉志飛

　　海外股市近期大幅反彈，部分指數(shù)反彈幅度高達(dá)30%以上。分析人士表示，這主要是受益于歐美國(guó)家救市措施不斷，降息不斷，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，因此投資者信心重新恢復(fù)。而滬深股市雖然也有連續(xù)3次降息的利好，指數(shù)卻沒(méi)有明顯的走強(qiáng)意愿。業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)資本市場(chǎng)流動(dòng)性近期明顯充裕，但這一利好現(xiàn)象暫時(shí)被市場(chǎng)忽視，一旦市場(chǎng)對(duì)此給出正面反應(yīng)，股指有望展開(kāi)一波修正式反彈。

　　央行回籠資金力度減弱

　　近期滬深股市依然疲弱至極，不過(guò)，市場(chǎng)資金面正在悄悄發(fā)生變化，最明顯的就是央行釋放流動(dòng)性的意愿越來(lái)越強(qiáng)烈。首先是回籠資金的力度大幅減小，央行釋放流動(dòng)性的重要手段是央行和銀行間回購(gòu)。繼1年期央票改為隔周發(fā)行后，3月期央票也將改為隔周發(fā)行，而本周的發(fā)行將暫停。此舉再度向市場(chǎng)釋放出了央行減小回籠力度、釋放流動(dòng)性的政策意圖。此前1年期央票的發(fā)行量已逐步縮減，在四周的時(shí)間里從1000億元的發(fā)行量減至了500億元。而在上周央行干脆暫停了1年期央票的發(fā)行，并宣布由原來(lái)的每周發(fā)行改為隔周發(fā)行。

　　貨幣市場(chǎng)收益率大幅下滑

　　央行不但放緩了回籠資金的步伐，貨幣市場(chǎng)收益率持續(xù)下降也說(shuō)明市場(chǎng)資金面越來(lái)越寬松。央行昨日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了28天100億元的正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.60%，而上周(10月28日)的28天正回購(gòu)操作中標(biāo)利率還是2.86%。央票利率也在大幅下降，央行周三在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的1年期央票利率繼續(xù)回落，發(fā)行利率為3.2098%，較上期的3.5090%下跌了29.92個(gè)基點(diǎn)。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行周三發(fā)行的今年第19期3年期投資人選擇權(quán)金融債中標(biāo)利率為2.85%，該結(jié)果也遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。銀行交易員表示，貨幣市場(chǎng)利率大幅下降，一方面說(shuō)明市場(chǎng)降息預(yù)期依然強(qiáng)烈，同時(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性越來(lái)越充裕。

　　反彈僅缺信心導(dǎo)火索

　　流動(dòng)性充裕對(duì)股市影響是潛移默化的。10月份金融危機(jī)爆發(fā)高潮時(shí)，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性幾乎停滯，當(dāng)時(shí)全球股市暴跌，中國(guó)股市亦然。然而，經(jīng)過(guò)歐美政府一系列救市政策出臺(tái)，金融市場(chǎng)被注入大量的流動(dòng)性，市場(chǎng)信心恢復(fù)。如英國(guó)兩年期公債收益率(殖利率)本周二觸及至少30年來(lái)最低點(diǎn)。流動(dòng)性的增加和市場(chǎng)信心的恢復(fù)直接推動(dòng)歐美股市產(chǎn)生大幅反彈。而我國(guó)近期也是稅收、財(cái)政、信貸政策多管齊下。

　　在稅收政策方面，從11月1日起上調(diào)3486項(xiàng)商品的出口退稅率；財(cái)政政策方面，今年國(guó)債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)了5000億元，分析人士預(yù)測(cè)明年國(guó)債發(fā)行可能會(huì)超過(guò)1萬(wàn)億元，且多為滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要的中長(zhǎng)期國(guó)債；在信貸政策方面，央行3次降息，2次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。分析人士因此表示，一切跡象表明，市場(chǎng)流動(dòng)性已基本恢復(fù)，目前股市缺乏的是信心，一旦在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候出現(xiàn)導(dǎo)火索，滬深股市必然也會(huì)產(chǎn)生一波像樣的反彈。

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