國泰君安：最近隨著大盤中樞持續下移，關于平準基金的傳聞又開始流行起來，不少投資者都企盼著平準基金盡快設立以挑起穩定市場的大梁，但平準基金能否擔此重任呢？

　　曾經建立平準基金的日本、韓國、我國香港和臺灣等市場有記錄的幾次救市情況如下：日本在1964年暴跌后于1964-1965年間共投入了5127億日元建立平準基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為6.9%和9.0%，隨后一年股市上漲50%；韓國在1990 年曾投入共約100億美元設立平準基金救市，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為8.9%和8.4%，基本穩住股市，但并未出現反轉；我國臺灣股市在1996年2月由于我國內地軍事演習暴跌后投入2000億臺幣設立平準基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為4.2%和1.9%，股市出現反轉；而我國香港在1998年抗擊國際金融炒家進攻時投入1200億港元設立外匯儲備基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為6.1%和4.2%，也使得股市大幅反轉。可見平準基金對穩定市場信心的確效果顯著。

　　A股市場現在的總市值為13.6萬億元，過去一年成交總額為18.9萬億元，倘若平準基金規模有3000億元，那么在股市總市值和前一年總成交額的占比分別為2.2%和1.58%。考慮到現在的流通市值只有總市值的不到1/3，以及現在的成交額不到一年前的1/6，相應的效果應至少與其它國家前幾次救市相當，可望成為A股市場堅實的穩定器。

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