侯寧

　　近日，所謂“第一高價股”貴州茅臺股價破百了，10月27日，盤中跌至90元附近。

　　曾幾何時，驕傲的她一度被66家崇尚“價值投資”的各色基金集體追求。她也像喝高了酒的“闊千金”一般，一度在230元的高價區“笑傲江湖”。

　　那時，她的身邊尚有299元的另一貴族中國船舶護駕，看上去很美。

　　但如今，“千金”被機構拋棄，掉到了“百金”之下。即便是“百金”的身價，也難以維系了。而她的”貴族伴侶“更慘，如今已在為40元的“高價”感慨“股道之難”。

　　這，便是市場的力量。市場的邏輯能制造出瘋狂，市場的邏輯也就能制造出沒落。更何況，我們面對的還是一個政策味道濃厚的高投機、高承載、高付出的“三高市場”。

　　記得在年初的2月1日，我在騰訊財經做客時，曾指出過“抱團取暖”策略的荒誕以及貴州茅臺200元高價的危險，并對那時的投資者講過一句話——“如果實在看不懂股市的話，就看茅臺股價，茅臺崩潰之日才是中國股市見底之時”。

　　只可惜，那時相信的散戶很少，基金經理們也大多不信“他們的茅臺”會跌到如今的境地。他們步步防御，死撐了8個多月，每次一手、三手的買賣著，直至錯過了最佳、次佳的出貨時機。

　　事實上，如今想來，茅臺曾經的高價不過是一個瘋狂年代的瘋狂選擇而已。泡沫破了，她便必然會由“貴族天鵝”回歸到“貴州小鴨”的角色，盡管她依舊是中國股市最貴的“酒鴨子”。

　　在我看來，茅臺破百還是有象征意義的。就如同當年我斷言銀廣夏有“符號性象征意義”一樣。茅臺破百的意義，在于她標志著一個投機性十足的奢侈時代的結束，標志著中國股市步入了它的“價值重構新空間”，也標志著中國經濟在經歷了三十年高速發展后，正在邁入需要重新摸清真正家底和制訂發展戰略的“夯底周期”。

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