李德林/文

　　股市從6000多點高位瘋狂下跌，市場期待的底部一次又一次被無情擊穿，信心不斷受到打擊。證監會推出增持新規，本意以此提振市場信心，遺憾的是大盤頹勢難改，大股東以及公司高管直接向二級市場輸血也無法挽回上市公司本身股價的下跌。10月開盤以來，截至10月20日，42只股票大股東增持，僅有ST渝萬里增持沒有出現浮虧，整體市值縮水17.65%。

　　原本是市場化的市值管理行為流為政策性任務，增持猶如一場臺子戲，生旦凈末丑悉數登場。10月11日，常鋁股份向市場宣稱，基于對目前資本市場形勢的認識及對公司未來發展前景的信心，大股東常熟市鋁箔廠擬通過增持股份分享收益。就在公告的前一天，常熟市鋁箔廠買入1.03萬股，當天的收盤價為5.42元，增持成本為5.58萬元，二舉創下了兩項記錄：大股東增持數量以及增持金額最低記錄。

　　上有政策下有對策，常鋁股份大股東的增持到底是囊中羞澀還是不看好公司的價值，外人就不得而知了。

　　8月29日，新興鑄管大股東新興鑄管集團響應證監會號召，投入4300多萬元增持769.62萬股，占公司總股份的0.66%。同期，證監會決定審核新興鑄管不超過3億股的增發方案。從2006年公布將增發到現在，新興鑄管已等得望眼欲穿，9月8日，果然如愿等來增發方案獲批的消息。按近期5元多的市價看，新興鑄管以4300多萬元的增持代價，就獲得了15億元以上的增發資金，堪稱一筆好買賣。

　　不難看出，新興鑄管的增持不過是項莊舞劍意在沛公。

　　更有甚者，增持新政規定上市公司可以在大股東淪為股東套現手段完成增持后再慢慢申報公告，方便了那些掌握信息先機的人們做好準備，一俟大股東公布增持、市場一片歡騰的時候，順利地高位賣出，打一個短平快。

　　這場戲演到現在，我們已經看到了英力特股東們的明修棧道暗度陳倉—大股東增持了100萬股，其他股東卻通過大宗交易系統減持了300萬股。

　　更重要的是，無論是地方國資的慷慨出手，還是財政部直屬的匯金公司直接增持權重股，固然起到了穩定人心的作用，卻無助于從根本上解決當前市場缺乏信心的根源。

　　市場信心的真正源頭是對上市公司質地及未來收益的預期，救市必須從這個角度入手，更要杜絕表演。銀行惜貸，增發困難，上市公司普遍面臨資金短缺的困境，完全可以選擇向大股東定向發債的方式，來解決弱市中的資金緊張問題；在市場回暖，上市公司業績提升后，再采取增發等再融資方式來償還債務—這樣既不會因為股票增發導致弱市直接抽血的后果，又可以通過大股東慷慨認購債券的方式，讓市場看到未來的信心。-

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