本報(bào)記者 白曉倩

　　近兩個(gè)月來，A股市場(chǎng)投資者聚焦點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移：大小非拋售解禁股問題目前較少提及，而全球金融風(fēng)暴與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面問題正成為市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。那么，經(jīng)濟(jì)面是否已經(jīng)取代大小非成為影響市場(chǎng)的最大因素？市場(chǎng)對(duì)此莫衷一是。

　　正方：基本面是當(dāng)前A股主要風(fēng)險(xiǎn)。股市從本質(zhì)來說是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，在金融風(fēng)暴的影響下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也難獨(dú)善其身，這將直接導(dǎo)致上市公司盈利水平下滑。交銀施羅德基金等機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，處于經(jīng)濟(jì)回落過程中的上市公司，或者本身成長(zhǎng)能力較差的公司，大小非解禁沖動(dòng)較大。如果投資者預(yù)期上市公司未來會(huì)有較好走勢(shì)，則可能繼續(xù)持有。因此大小非解禁核心也在基本面。

　　反方：大小非仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。未來兩三年限售股解禁總量約為8萬億人民幣，若全數(shù)減持，將給市場(chǎng)帶來毀滅性打擊。太平洋證券等機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，即使目前行情因基本面形勢(shì)好轉(zhuǎn)而形成反彈勢(shì)頭，對(duì)大小非壓力化解的程度也將直接決定反彈的高度。

　　國(guó)有企業(yè)大股東頻繁增持，加上證監(jiān)會(huì)關(guān)于股東增持的條例仍在制訂，預(yù)期后市將有更多公司加入增持行列，在這樣的背景下，大小非減持勢(shì)頭將得到一定遏制。而在基本面未明朗的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，導(dǎo)致投資者做多熱情不足。因此在當(dāng)前格局下，只有經(jīng)濟(jì)回暖，股市才有可能回升。

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