曹中銘

　　當前資本市場最重要的任務是什么？毫無疑問是保持穩定。

　　日前閉幕的十七屆三中全會提出了“四個穩定”，即保持經濟穩定、金融穩定、資本市場穩定，保持社會大局穩定。其中，保持資本市場穩定在此次會議中被提出，因此格外引人關注。

　　自去年10月份以來的股市暴跌，導致的損失無需多言。近期，由于美國金融危機愈演愈烈，造成全球股市大跌，A股市場同樣未能幸免。也正因為如此，從9月18日監管部門出臺三大利好救市開始，其后的維穩措施可謂魚貫而出。

　　盡管如此，在經過短暫的“井噴”之后，A股市場的弱勢仍然難改。最突出的表現則是，跟跌不跟漲。全球股市一片漲聲，A股踟躇不前；一旦境外市場出現大跌，A股則同樣以大跌回應。

　　近期相關救市措施的出臺，無論是力度還是涉及面，都與今年4月份的糾偏式救市相比不可同日而語。問題在于，市場信心的恢復并非是朝夕之事。近期的救市措施出臺后，保險資金持續凈賣出，基金亦是猶如打“游擊戰”般的快進快出，從中凸顯出了大機構、大資金對于當前行情的謹慎。

　　顯然，股市維穩重在提升投資者的信心，但維穩絕非僅僅是監管部門的分內事。市場中的各參與者，包括險資、基金、社保、券商以及上市公司的大股東等，均是其中的一員，特別是對于國有股東而言，由于目前國有股所占的比重較大，在股市維穩方面更是責無旁貸。

　　如果說民營企業由于其特殊性，其大股東的減持行為目前監管部門還無法做到嚴格控制的話，那么，對于國有股股東則是另外一回事。但是，市場上卻出現了不和諧的現象。ST耀華15日的公告顯示，控股股東耀華集團于10月13日通過上海證券交易所大宗交易平臺減持2700萬股公司無限售股，占公司股份總額的4.84%。并且，耀華集團的本次減持，獲得了國資委的批準。耀華集團成為自 《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》2007年7月1日實施以來，首家通過上證所交易系統“超標”減持的國有股東。

　　事實上，耀華集團首批所持ST耀華5%股份去年8月3日解禁后，至2007年8月6日，即通過上證所系統套現了557.3萬股股份，占公司股份總額的1%。在其后的半個多月時間內又拋售了3.19%，累計已拋售4.19%，加上此次減持的4.84%，耀華集團已減持股份總額9.03%。

　　一家國有股東在短短一年零兩個月的時間內減持9.03%的股份，這不是個小數目。不管此次耀華集團減持的2700萬股是由戰略投資者接手也好，還是通過“過橋”的方式曲線減持也好，其影響無疑都是負面的。退一步講，既然耀華集團能夠大量減持國有股份，那其他的國有股東是否也能步其后塵呢？

　　A股市場維而不穩，除了眾多因素之外，大小非的減持是一個重要原因。大小非的減持，也讓頻頻出臺的救市措施起不了多大的作用，國內證券市場始終沒能走出陰霾。

　　要維護股市穩定，就要求市場各參與方一致行動，絕對不應該出現像耀華集團這樣的減持行為。在非常時期，國有股東更要做出表率，更要為市場的穩定做出貢獻。

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