夢里花落知多少

　　去年的這個時侯，A股紅旗飄飄，高歌猛進。證券營業廳人滿為患，每一個人臉上洋溢著笑容。證券業成為最激動人心的行業，只要和它相關，便意味著薪水頗豐，跳槽挖角成風，沒有人愿意放棄發財致富的機會。媒體報章上鼓吹著黃金十年，8000點不是夢，不斷撩動著投資者的財富之夢。

　　即使是在股市中身經百戰的老手，此時也不免得意洋洋，因為那個時侯和股市齊頭并進的是中國激昂亢奮的經濟。受工業化、城鎮化、市場化和國際化四大因素拉動，2007年中國的經濟增長達到近11年來的最好水平，全年GDP總值比上年增長11.4%，加快0.3個百分點，并實現連續5年增速超過10%。

　　那個時侯，大盤平均市盈率是80倍，雖然這個雄赳赳氣昂昂的數字讓不少人還是“高處不勝寒”，連一些股評機構都發出了“謹慎”的投資建議。但沒有人愿意首先撤出來。“中石油第一天上市開盤的狀況昭示了牛市已經發展到了最后的一個階段。6000多點，其實是很可怕的，就是靠錢賭的。錢比股票多，就是股票上漲，錢比股票少，那就是股票下跌。”回憶這段日子，股齡17年的老股民陳林在接受新浪財經采訪時無比感慨。

　　隨之而來的急挫讓這樣的“恐高”成為現實。“今年這波下跌是我做17年股市中遇到的最急的。之前的下跌市中，我雖然不一定逃頂，但肯定會在次高點出逃。這次不一樣。”同樣是一位老股民，周婕在6000點的時候并沒有成功逃頂，掉到4500點時才“割肉”。

　　曾經高點成舊夢，一跌跌至兩年前。一年后，滬指累計跌幅70.57%，最低跌至1802.33點，越來越多股票跌入低價股行列。截至10月15日，A股股價的平均價降為6.60元(6124點時為20.16元)，且平均股價以下的股票數量達1025只。“1元股”成員已經增加到18只，3元以下股票增加到225只，5元以下的股票超過794只；而20元以上個股只有43只，百元股只剩下貴州茅臺1只。滬深兩市總市值從最高39萬億縮水為15萬億左右，24萬億社會財富煙消云散。

　　浴火重生待幾時

　　全球經濟風雨飄搖，中國國內實體經濟與大小非的難題，讓股市難以重攀6124點高位。在經歷不敢相信、憤怒、期待、失望、麻木之后，中國的新老散戶和機構投資者們，最為缺乏的恐怕就是信心了。

　　信心，全球投資者都需要。各國政府接連打出重拳，連續出臺金融救援方案。全球聯手對抗自1929年以來最嚴重的經濟危機，但全球股市仍然是一跌再跌，是下跌之勢不可逆轉，還是政府救援未中要害，抑或是市場的過度反應？

　　就中國而言，救股市的根本在于救經濟。目前中國的實體經濟，毫無疑問已經處于下行通道，研究機構預計，到今年四季度，GDP增速將回落至9.5%左右，月度CPI有望降到4%以下，而2009年、2010年的GDP增長率預計在9%到10%之間。企業面臨著總量回落、競爭壓力加大、消費品價格回落的壓力，另一方面面臨著工資成本剛性、原材料價格依然較高、資金利息成本過高、環保成本等壓力，因此未來兩年企業盈利仍將面臨較大挑戰。

　　市場人士認為，減稅和推出大型經濟刺激計劃的財政政策，才是當前市場最迫切期待的利好。與此同時，就股市本身而言，超跌就是最大的利好。我國股市在短短一年時間內，下跌幅度達到70%，滬綜指由最高6124點下跌到近期最低1802點。目前已出現同一公司A股報價低于其H股35%，這足以說明A股結構性低估的情況相當嚴重。

　　而在這中國股市的低潮期，我們也看到了證監會正在踏踏實實地做著市場基礎性建設工作，啟動千呼萬喚始出來的融資融券試點、充實完善保薦制度、分紅制度，這在短期可能并不能給市場帶來強勁信心，但從長期來看，必定會對資本市場起到穩定作用。(元平)

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