匯金終于出手。

　　根據工行、中行和建行的相關公告，匯金公司于周二從二級市場各增持上述三家銀行股票各200萬股。

　　市場很失望。

　　昨日工行以下跌7.82%開盤，中行以下跌3.53%開盤，建行以下跌4.08%開盤。

　　匯金增持規模有限

　　匯金，工、中、建三家上市銀行的第一大股東，2007年從這三家銀行獲得的股息收入便達653億元。然而，匯金的第一次增持行動，涉及資金之少，讓投資者極度失望。即使按照周二這三家銀行的最高價計算，匯金增持合計動用的資金不過2620萬元，占周二工行、中行、建行股票總成交額86.49億元的0.30%還不到。顯然周二市場傳聞匯金大手增持全力托住股價不過是投資者想當然的樂觀估計而已。

　　匯金不是價值投資

　　對于匯金出手增持，有投資者稱之為“產業資本與金融資本的估值分歧”，認為當普通投資者看淡后市大手拋空的同時，匯金看到了旗下三家上市銀行的估值潛力，從而在二級市場增持，屬于典型的價值投資。

　　然而，所謂“價值投資”，恐怕只是部分人的一廂情愿。以昨日收盤價計算，工商銀行的A股較H股溢價6.61%，中國銀行A股較H股溢價32.16%，即使是估值最接近的建設銀行，A股同樣有0.76%的輕微溢價。若只是價值投資，顯然對匯金更好的選擇是在港股市場增持H股而非購買更貴的A股。

　　作為A股投資者，對于匯金的增持行為無疑是歡迎的，但是也當有清醒的認識，上述行為根本上是對A股市場本身的“呵護”，是一種“維穩”行為，切不可因為匯金增持就認為上述個股的A股估值適宜。

　　計劃上限恐難達到

　　相比匯金“小家子氣”的增持行為，此前中石油大股東的增持行為和計劃無疑更具實際意義。

　　22日中石油大股東中國石油天然氣集團公司增持6000萬股，9月23日中煤能源大股東中國中煤能源集團增持404.9947萬股。

　　細看相關上市公司公告，兩家大股東不約而同的強調未來12個月“累計增持比例不超過公司已發行總股份的2%(含本次已增持部分)”，這意味著兩大股東增持的上限已經被劃定，而且增持本身不具有強制性。按照兩家上市公司的昨日的市值計算，2%意味著中石油和中煤能源大股東最多增持407.72億元和21.02億元。

　　然而，分析人士指出，上述兩個大股東尤其是中石油集團真正增持2%的可能性微乎其微，中石油非限售A股市值不過503.6億元，若中國石油天然氣集團真在未來12個月中增持2%，那么其A股幾近“退市”。

　　空窗期大幅縮短

　　根據昨晚發布的新規，上市公司大股東不得增持的時間段由“上市公司定期報告公告前30日內”縮短至10日內，雖然這從長期來說有可能滋生大股東利用財務數據提前獲利的行為，但眼下無疑有助于為它們的增持行為“松綁”，免去了整個10月難以增持的“尷尬”。

　　投資者所期待的，不是大股東的增持計劃，而是實實在在的增持行為能接踵而來。

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