新老劃斷后新增大小非6.5萬億元，是4萬億存量待解禁大小非的1.6倍

　　在一般人的印象中，股改前的大小非存量很大，而新股產生的限售股規模卻很小。然而，《大眾證券報》的統計顯示，截至8月15日收盤，股改前尚在鎖定期的大小非市值僅為4萬億元，而新老劃斷后因新股上市而新增加的大小非市值卻高達6.5萬億元，增量是存量的1.6倍。

　　眾所周知，新老劃斷的一個重要標志性事件是2006年6月19日中工國際掛牌深交所中小板。彼時，A股流通市值僅1.5萬億元，而等待股改解決流通權的非流通股，當時市值不過區區2.5萬億元。經過兩年多來的發展，原有的限售股已經解禁，很多股票的價格也較當時出現了一定漲幅，到8月15日，仍在等待流通權的限售股市值增加到了4萬億元。毫無疑問，這些大小非給目前流通市值僅5萬多億元的市場造成了一定壓力，但是，讓市場壓力更大的，是與新股相伴而生的沒有止境的增量大小非。

　　進一步的統計顯示，自從中工國際以來，滬深兩市已有261只新股掛牌，以上市首日收盤價計算，它們共計新增了0.88萬億元的流通市值，但是，與此同時卻產生了高達13.9萬億元的限售股市值，后者是前者15倍多，是典型的“小馬拉大車”現象。由于后者將在上市后三年內逐步解禁，巨幅增加股票供給，有業內人士將其形象地比喻成“溫水煮青蛙”。

　　隨著時間的推移，有些新老劃斷后早期上市的新股，比如中工國際、同洲電子等，已經有部分限售股獲得流通權；加之今年以來的股市大暴跌，剩下的仍處于鎖定期的股票市值出現了大幅縮水，但至今仍高達6.5萬億元之多。令市場最為擔憂的是，隨著新股的不斷增加，尤其是未來紅籌股的大批回歸，“新股大小非”還會被源源不斷制造出來，這無疑將為A股市場的長久健康發展帶來制度設計上的重大隱患。

　　記者 徐霄

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