本報記者 王超 見習記者 呂曉鵬報道

　　與諸多專家預測奧運期間股市將會上揚相反，8月8日、8月11日我國股市大幅下跌。奧運期間，人們已不再期待股市暴漲，但這樣的暴跌卻出乎了無數投資者的意料。

　　對此，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，最近股市之所以反應強烈，正是市場對前段時間有關部門“光說不練”的口頭救市做法感到強烈失望和反感的結果。

　　經過10多年的實踐，市場已經成熟多了，僅僅試圖依靠發表言論和文章就想取得市場的良好反應已經是不可能的了。這種傳統上行之有效的行政性手法現在已經完全不可能取得投資者的信任和支持。曹紅輝說：“而前段時期的一些做法恰恰反映出我們的市場管理者還停留在過去那種老的思維方式和行為方式，落后于市場發展的現實。”

　　“造成這次股市暴跌的罪魁禍首就是由此引發的長時期的供求關系失衡。”曹紅輝指出。而大小非以及新的解禁股上市帶來的股票與資金供求關系失衡目前已成為“搗亂”股市的主力軍。

　　曹紅輝解釋說：“表面上看，至少現在大小非的減持量并不很大，但實際上其對于市場的潛在影響卻比量化了的數字要大得多。主要問題在于，市場對大小非問題的恐懼，并非完全在于他們已經實際減持了多大的規模，而在于預期他們將會進一步進行巨額減持。大小非的紛紛解禁，徹底改變了整個市場的供求關系。并且，隨著今后更多大小非的解禁以及限售股的涌入，市場將變得更加不堪重負。”

　　這種預期不斷被強化，也被小非迫不及待地拋售所印證。大小非的問題不解決，股市發展的根本性障礙就難以消除，市場就無法尋求到真正的有效底部，消極等來的將是信心的完全崩潰與發展的停滯，喪失金融市場體系建設與金融結構調整的大好時機。

　　曹紅輝表示，大小非的問題不解決，股市發展的根本性障礙就難以消除，市場就無法尋求到真正的有效底部，消極等來的將是信心的完全崩潰與發展的停滯，喪失金融市場體系建設與金融結構調整的大好時機。

　　股市的長期投資價值固然從根本上取決于經濟的持續穩定增長及企業業績的增長，但股市的供求關系則是直接決定股票價格的關鍵因素。二者之間并不矛盾，問題是目前的主要矛盾是后者，而不是前者。

　　對于推出創業板、發行新基金來吸引資金等一些救市措施，曹紅輝的評價是飲鴆止渴。股指期貨、創業板的推出在關鍵問題沒有解決前，投資者又怎么會對一個幾乎所有人都要賠錢的市場卻要像牛市時參與認購那樣踴躍呢？

　　在國務院的經濟形勢分析會議上，曹紅輝在談到救市時說：“經濟持續較快增長是維持股市長期投資價值的關鍵，但當前的主要矛盾是完善股票市場的各項制度。否則，幻想市場自身會自動恢復穩定只是自由市場經濟教條思想的反映。”

　　“要想維護市場穩定，恢復投資者信心，就必須徹底消除僥幸心理，有針對性地采取綜合性措施，尤其要采取市場化措施，即對大小非與解禁股的減持行為分類進行有效管理。同時，以負責任的態度積極推進融資融券及指數期貨的創新活動，從制度上建立供求平衡的機制，促進市場供求關系的基本平衡。”曹紅輝表示。

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