對于最近股市的下跌，市場上有一種觀點認為是國際熱錢流出所致，與此相印證的是在國內股市大幅下跌的時候，紐約股市大幅走高。國金證券投資策略研究主管陳東昨日在網上交流時認為，近日A股的下跌主要是因為對于維穩政策落空轉而變成情緒上的失望，國際熱錢流出因素雖然可能存在，但對A股市場影響的程度比較輕。

　　“市場現在對政策方面過于依賴，而忽視了宏觀經濟的影響。”陳東表示，目前的A股走勢受制于全球經濟的收縮，特別是2006、2007年，中國經濟加入到全球化，中國的A股市場也和國際資本市場關系密切，所以不能局限于國內的情況。

　　國際資本的流動呈現周期性特征，尤其是和美元的變化非常密切相關。每一次美元出現一個重大變化的時候，都會引發較大規模的國際資本流動。而這次在次貸危機之后，全球的國際資本在總量上出現收縮，在結果上出現回流。在經濟減速過程中，短期資本流動套利空間都在縮小，縮小的時候很容易促使它流動。

　　“至于說是熱錢流出導致了股市特別是B股下跌，現在只能說是猜測，還沒有一個特別有力的數據來說明它，來證明它。”陳東表示，我們對國內的熱錢的規模只能做一個方向性的判斷，很難做一個精準的觀測，雖然有不同的機構測算過，但都不是一個準確的統計數據。

　　記者 劉希瑋