病來如山倒，病去如抽絲。

　　上證指數自2008年6月10日再次跌破3000點之后就一直在此之下徘徊，至今依然如此，而距2008年8月8日奧運會開幕的日子卻已經沒有幾天，讓所有期盼所謂奧運行情的投資者大失所望。

　　于是，失望的情緒再次開始蔓延，甚至有人擔心奧運之后指數會不會再次暴跌，因為上上下下如此維穩也就不過維持一個不跌的行情，奧運之后難道指數還有做多的理由嗎？

　　其實，奧運之后行情如何發展，并不取決于是否開奧運會，正如奧運之前的行情走成這樣也并不是奧運會的緣故。奧運之后的行情根本還在于大家對宏觀經濟的預期是好轉還是惡化。

　　種種跡象表明，許多等待奧運之后才會明朗的政策調整極可能在奧運之前就會提前推出。

　　跡象之一是恢復出口退稅的水平，拯救中國制造的出口，紡織業首先受益，其次則是木材加工業，之后相信還有更多的行業會惠及。

　　跡象之二是央行貨幣政策委員會的例會第一次沒有采用從緊的貨幣政策的說法。而此前，央行突然提高存款準備金率1個百分點的舉動，已經成為壓倒國內資本市場的最后一根稻草，而央行負責人更是在中央6月13日工作會議之后還在美國放言可能采取更為嚴厲的宏觀調控政策。

　　跡象之三則是在頻繁的調研基礎上，中共中央和國務院多次召集方方面面的座談會，政策調整的預期不但越來越強化，而且越來越細化。

　　眾所周知，早在2008年初中央經濟工作會議制定的宏觀調控的首要任務是防止經濟由過快向過熱轉化，防止價格的結構性上漲向全面通脹轉化，也就是俗稱的“兩防”；而現在的首要任務則已經調整為保證經濟較快平穩地增長，控制物價過快上漲，也就是所謂的“一保一控”，調控取向出現重大調整。雖然這種調整的拐點在6月13日已經出現，但是要形成共識并不那么容易。其間還出現從緊貨幣絕對不能放松的專家言論，也出現過再“等一等、看一看”的說法，甚至還有人提出目前中小企業的困境正是調控的目的所在，必須堅持到底的謬論。

　　水皮在此前的雜談中曾經提及1月下旬胡錦濤總書記在中央政治局會議上的講話，那時胡錦濤已經提醒我們必須根據變化了的復雜的國際形勢把握宏觀調控的力度和節奏，確保經濟能夠較快穩定地增長，《華夏時報》當時給出的標題就是繼續從緊已經沒有理由。但是，事實表明，并非所有的人都能領會胡錦濤的講話精神，直到半年后的7月21日中共中央召開黨外人士座談會，胡錦濤再一次就經濟工作發表講話，明確指出三個“必須”，即必須穩定政策，保持政策的連續性和穩定性；必須適時微調，把握好宏觀調控的重點、節奏、力度；必須堅持區別對待，有保有壓，靈活而準確地解決問題。

　　對比“6·13”中央工作會議提出經濟工作的五項重點和“7·21”胡錦濤對下半年經濟工作的六點要求，我們可以發現，“促進資本市場健康發展，保持房地產市場穩定”原來是放在第四條的位置上，但是在最近的講話已經被胡錦濤提到了第一條的最后位置，與著力擴大內需、保持對外貿易增長和增加煤電油供給、解決中小企業經營困難并列，更為重要的是在胡錦濤的講話中出現了一個前所未有的概念，那就是“穩定對經濟發展的預期”。

　　抽象地講，誰都明白發展才是硬道理，但是要把發展作為一種預期成功地傳導給社會和大眾，就必須要有相關的政策配套措施，再說白一點，在經濟下滑風險加大，而通脹反彈壓力減輕的形勢下，我們需要的是一攬子刺激性的經濟振興計劃。

　　而股市炒作的就是預期。

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