大小非解禁后的減持行為給證券市場到底帶來了多大沖擊？證監(jiān)會周一首次以明確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計稱，大小非并非想象中的洪水猛獸，真正改變市場走勢的關鍵原因，在于市場內在規(guī)律和國內外經(jīng)濟環(huán)境改變所帶來的估值變化。

　　證監(jiān)會表示，自2006年6月1日至今，滬深股市因股改而產生的限售股總計4572億股，已經(jīng)解禁的有842億股，占18%，其中已經(jīng)減持的股份有250億股，占已解禁股份的29.67%。從絕對數(shù)量和總體占比來看，減持行為并不如市場所想的成為突出矛盾。

　　從周一開始，股改形成的限售股解禁和減持數(shù)據(jù)將每月上旬定期公布一次，投資者可到中國證券登記結算有限公司網(wǎng)站的統(tǒng)計月報一項中查詢。

　　值得注意的是，此項披露為事后披露而非預先披露，即大小非減持后一段時間內將披露數(shù)據(jù)。證監(jiān)會表示，目前很難要求限售股股東作更為詳細的預披露。處于大宗交易平臺上的減持行為將作更多的透明性披露，對于大小非借助中介機構化整為零減持的這一漏洞，證監(jiān)會人士近日公開表示將會“堵漏洞”。對于以前針對大小非出臺的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，證監(jiān)會表示要評估、梳理一下，看看有何需要修改完善之處。

　　8月份和10月份將迎來大小非解禁的高峰期，大小非獲得解禁后是否會真正實施減持行為？誰跑得更快？證監(jiān)會上述人士從大小非的心理層面和實際行為特征方面作了分析。

　　首先對于大小非減持的行為特征，他認為：“前幾個月的數(shù)據(jù)，大非已經(jīng)減持的約占解禁比例的20%，小非約占40%。當市場上漲的時候，減持意愿會稍微地增加，當市場下跌的時候，減持意愿會稍微地降低。控股股東減持較少，而減持欲望最強的是小非。”

　　其次“6月份當月大小非減持4.51億股，按照平均股價10元錢算，交易量約為50億元，而每天市場平均成交量1000億元，總體來說，當月減持市值也就不到市場總交易量的1%，所以實際沖擊力是不大的，沒有大家想象中的那么大。”

　　在接受采訪時，吳曉求、劉紀鵬等當年參與股改制度設計的學者認為股改總體成功，但存在大小非“鎖一爬二”制度設計上的后遺癥。

　　有些學者進一步反思股改說，當時非流通股應立即流通，或者應要求延長鎖定期到10年，也有學者認為大小非歷史持股成本低，因此要求征收大小非所減持股份獲利部分的高額資本利得稅，以制約大小非流通速度，減弱其減持行為對股市的壓力。

　　對于上述觀點，證監(jiān)會人士反駁說，這些都是錯誤的看法，都是股權分置時代的舊思維，應予以拋棄。陸媛