寫在《國務院關于支持汶川地震災后重建政策措施的意見》發(fā)布之際

　　記者 李俠

　　編前語：昔日，股民以不空倉、不拋售、不約而同做多的行動為國家分憂，如今，證券市場又以優(yōu)先安排受災地區(qū)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票和上市公司再融資的方式為國家解難。災后重建，證券市場再助一臂之力。

　　汶川大地震發(fā)生后，金融系統(tǒng)用實際行動支持抗震救災和災后重建。銀行業(yè)加大了對受災地區(qū)的信貸投放，并下調受災地區(qū)房貸為基準利率的0.6倍；保險業(yè)及時展開快速理賠，加速開展巨災險的研究設計等等。

　　那么，具有籌集資金、合理配置整合資源優(yōu)勢的資本市場對災區(qū)重建又將作出怎樣的貢獻呢？6月30日發(fā)布的《國務院關于支持汶川地震災后重建政策措施的意見》對之作出了明確的部署：即發(fā)揮資本市場功能支持災后恢復重建，支持受災地區(qū)企業(yè)通過股票市場融資，對災區(qū)企業(yè)申請IPO、再融資優(yōu)先安排。

　　證券市場有義務，為災后重建貢獻力量。發(fā)揮證券市場籌資和資源配置功能，積極支持災后重建工作既是貫徹國務院“舉全國之力多渠道籌資多渠道籌集災后重建資金”的指示精神，也是證券市場義的歷史責任。7月1日，四川省副省長黃小祥在會見美國國際開發(fā)美國企業(yè)及非政府組織代表座談時表示說，汶川特大地震造成的直接經(jīng)濟損失超過1萬億元，這大大超過了此前經(jīng)濟學家預測的損失結果。因此，在目前全國人民萬眾一心支持災區(qū)人民重建家園的情況下，證券市場不僅完全有必要也有能力為災區(qū)重建貢獻出自己的一份力量。

　　早在6月初，證監(jiān)會主席尚福林在實地考察受災地區(qū)證券期貨經(jīng)營機構、上市公司的情況時已經(jīng)表示，將積極支持受災上市公司災后重建工作，對符合條件的企業(yè)融資和上市公司再融資，要特事特辦，開辟“綠色通道”。對受災嚴重的上市公司將積極支持其拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，以促進其盡快恢復正常生產(chǎn)。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學金融學院副院長謝太峰在接受記者采訪時表示，地震給受災地區(qū)的經(jīng)濟造成了很大破壞，要恢復生產(chǎn)、重建家園必然需要大量資金。而這些巨額資金僅僅依靠國家財政撥款，依靠地方政府自籌以及社會各界捐助顯然是不夠的。這就需要動員全社會的資金，包括從資本市場籌集資金才能滿足重建的需求。

　　優(yōu)先支持，要“符合法定條件”。那么，證券市場對災區(qū)企業(yè)的融資、再融資需求的優(yōu)先支持，是否就意味著“無條件”的支持？

　　顯然這樣的理解是不全面的。證券市場既是企業(yè)籌措資金的重要場所，同時還具有合理配置社會資源的重要功能，以及完善公司治理結構的重要作用。證券市場要長期健康穩(wěn)定發(fā)展，必然要遵循一定的游戲規(guī)則，要在證券市場進行融資、再融資的企業(yè)必須要符合市場規(guī)定的條件。

　　從這個角度出發(fā)，一方面證監(jiān)部門對于災區(qū)企業(yè)融資、再融資應該優(yōu)先考慮和支持；另一方面，證監(jiān)部門對于災區(qū)企業(yè)融資、再融資申請同樣需要把好“審核關”。災區(qū)企業(yè)融資、再融資同樣要符合相關規(guī)定，不能逾越“游戲規(guī)則”。申請上市公司必須要符合相關產(chǎn)業(yè)政策，財務指標必須要符合相關規(guī)定；對于融資金額要認真核實，避免相關公司利用“政策優(yōu)先”、“綠色通道”而獅子大開口，利用股市的支持行圈錢之實。

　　事實上，我們也注意到，無論是在國務院的《通知》中，還是在此前尚福林考察受災地區(qū)時的表態(tài)，對這種“優(yōu)先”都加上了一個前提條件，那就是“在符合法定條件下”或“對于符合條件的”。謝太峰表示，這就意味著這種“優(yōu)先”必須是在法定程序下，是在符合法律條件基礎上的“優(yōu)先”，否則就談不上什么優(yōu)先問題。因此，災區(qū)政府、災區(qū)企業(yè)不要對之誤讀，不能將之理解成是對災區(qū)的優(yōu)惠。

　　融資方式視股市承受力，鼓勵創(chuàng)新。值得注意的是，今年以來A股市場一直處于單邊下跌狀態(tài)之中，投資者的投資信心受到嚴重打擊。因此，有市場人士建議，在對災區(qū)企業(yè)開辟“綠色通道”時，在融資方式上也應盡量考慮股市的承受能力，盡量采取金融創(chuàng)新方式，盡可能選擇對股市影響較小的定向增發(fā)、公司債券、短期融資債券、配股等方式。

　　實際上，《意見》和證監(jiān)會顯然也考慮到了這一點。在明確表示證券市場要優(yōu)先支持災區(qū)融資、再融資后，《意見》也指出鼓勵符合條件的企業(yè)集團、財務公司、非金融企業(yè)等通過債券市場發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、短期融資券等債務融資工具。“對于受災嚴重的上市公司，將積極支持其拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，以促進其盡快恢復正常生產(chǎn)。”尚福林在災區(qū)考察時這樣表示。