短期難見救市牌 價格管制放開

　　“雖然價格管制的出臺將直接對一些上市公司起到利好提振作用，但從我國通脹高企難下的背景來看，要在奧運(yùn)會前實(shí)現(xiàn)的可能性幾乎為零。”光大證券的分析師告訴記者，考慮到越南等周邊國家通脹壓力不斷增大，并造成了經(jīng)濟(jì)動蕩，加之震災(zāi)后物價潛在的上行風(fēng)險，國內(nèi)宏觀調(diào)控的政策還難以改變，加上限價政策使得部分企業(yè)難以向下游傳導(dǎo)成本上升的壓力，這會繼續(xù)壓抑上市公司業(yè)績的增長，從而造成市場估值中樞繼續(xù)下行。

　　經(jīng)濟(jì)觀察研究院院長、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家清議也表示，如果再不改變“固執(zhí)乃至教條”的價格管制政策，股市中權(quán)重較大的石油、電力、化工行業(yè)業(yè)績會全面下滑，中報行情也將“泡湯”，股市進(jìn)一步下行不可避免。(據(jù)《國際金融報》)

　　后市

　　調(diào)整格局不變 短線或有反彈

　　分析師普遍認(rèn)為短線反彈壓力大，可操作性不強(qiáng)

　　天相投顧仇彥英：市場將重建估值體系

　　從基本估值的角度看，當(dāng)前全球股市基本都處于歷史低位區(qū)域，意味著投資吸引力在逐步提升。但在新的秩序確立之前，種種不確定都在增加投資的風(fēng)險。

　　當(dāng)前我國股市的估值相對其它市場仍然偏高，考慮到我國經(jīng)濟(jì)的高增長，以及當(dāng)前估值低于歷史均值水平，可以理解為股市的投資風(fēng)險已經(jīng)大大減少。因此，困擾我國股市的主要因素就是多種不確定性，如宏觀經(jīng)濟(jì)增速的回落、通貨膨脹的加劇、上市公司盈利能力的下降。特別是A股逐步全流通，引導(dǎo)市場進(jìn)入估值體系重建的時期，增加了投資的短期風(fēng)險。在秩序重建的過程中，將考驗政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反應(yīng)，這也決定未來我們面臨什么樣的市場秩序。可以預(yù)見的是，在新的價值平衡體系建立后，我國股市仍然是最具活力的市場。

　　申銀萬國錢啟敏：大的調(diào)整趨勢不改

　　從大格局看，調(diào)整趨勢不改，這主要是從投資者心態(tài)、供求關(guān)系、市場熱點(diǎn)和技術(shù)形態(tài)等多方面考慮。尤其是投資者心態(tài)極度疲弱，信心匱乏，嚴(yán)重喪失投資熱情，高位被套的也基本是無可奈何。按照這一情況發(fā)展下去，行情要出現(xiàn)轉(zhuǎn)折是相當(dāng)困難的，哪怕是管理層出臺一些措施也未必能夠立竿見影。

　　當(dāng)然，由于短線技術(shù)指標(biāo)紛紛出現(xiàn)嚴(yán)重超賣，加上下跌后成交量出現(xiàn)萎縮，上周五兩市成交已不足700億元，預(yù)示一輪空頭殺跌正在減弱，有利于出現(xiàn)一次弱勢反彈。從時間看，周一、周二可以出現(xiàn)反彈，但這一反彈的力度很有限，總體運(yùn)行在3000點(diǎn)以下，為技術(shù)性弱勢反彈。反彈的可操作性同樣不強(qiáng)，建議謹(jǐn)慎應(yīng)對，觀望為主。

　　光大證券滕印：重心將進(jìn)一步下移

　　在經(jīng)過連續(xù)的急速下跌后，市場可能出現(xiàn)技術(shù)性反抽，但在基本面無實(shí)質(zhì)性改觀的情況下，這種反抽的力度和時間有限，市場仍運(yùn)行在破位后加速下跌的通道中，大盤重心將進(jìn)一步下移尋求支撐。

　　5月份CPI同比漲幅雖小幅回落至7.7%，但同時M2增速反彈、PPI繼續(xù)增加，通脹壓力未能減輕，預(yù)計央行仍會堅持從緊的貨幣政策，不排除在未來采取加息手段來抑制通脹的可能性。由此對證券市場產(chǎn)生的負(fù)面影響，應(yīng)保持高度的警惕。

　　近日美國總統(tǒng)布什、美聯(lián)儲主席伯南克、財長保爾森均公開表示強(qiáng)化強(qiáng)勢美元立場，不排除干預(yù)匯市的政策選擇。我們認(rèn)為，美元一旦反轉(zhuǎn)或階段性強(qiáng)勁反彈，必然會吸引一部分國際投機(jī)資金重回美國市場，對當(dāng)前以美元為中心的全球經(jīng)濟(jì)和金融體系將帶來重大影響，不能排除部分賭人民幣升值“熱錢”抽逃帶來的風(fēng)險。

　　總體來看，在諸多不確定性因素的影響下，市場重心仍將下移尋求支撐，尋找“跌出來的機(jī)會”是目前的生存之道。

　　信達(dá)證券劉景德：2800點(diǎn)有一定支撐

　　我國股市運(yùn)行有幾個特點(diǎn)：一是暴漲之后必有暴跌，反之亦然；二是對政策具有依賴性、滯后性；三是具有比較明顯的運(yùn)行周期，我國股市基本是兩年左右出現(xiàn)一個上漲或下跌周期。

　　目前我國股市已經(jīng)進(jìn)入極度弱市格局，沒有一系列的重大利好政策，難以從根本上擺脫弱市格局。現(xiàn)在我國股市最大的壓力就是大小非減持，以目前股市中的存量資金很難支撐未來兩年陸續(xù)解禁的大小非。因此，目前最關(guān)鍵的就是改變投資者對股市的預(yù)期。

　　近日大盤嚴(yán)重超跌，技術(shù)上有反彈要求，2007年第一季度上證指數(shù)圍繞2800點(diǎn)構(gòu)筑了一個平臺，因此2800點(diǎn)左右對大盤構(gòu)成一定支撐。一旦有利好消息出臺，反彈可能一觸即發(fā)，投資者目前不宜盲目斬倉出局，可適當(dāng)關(guān)注超跌的藍(lán)籌股。 本報記者 李乾韜

　　技術(shù)面

　　有望對恐慌性下跌進(jìn)行修正

　　西南證券張剛認(rèn)為，上周周K線收出跳空下跌的長陰線，跌幅達(dá)13.84%，為1996年12月下旬以來的單周最大跌幅。歷史上僅有6次周K線出現(xiàn)超過這一數(shù)值的跌幅，其中4次在下一周出現(xiàn)上漲。上周日均成交金額比前一周略有縮減，周K線目前遠(yuǎn)離5周和10周均線，超跌嚴(yán)重，存在技術(shù)性回升的需要。從日K線看，大盤也遠(yuǎn)離短期均線壓力。均線系統(tǒng)處于空頭排列的發(fā)散狀態(tài)，呈現(xiàn)嚴(yán)重跌勢。

　　華泰證券張力認(rèn)為，RSI已經(jīng)跌破20，進(jìn)入超賣區(qū)，理論上反彈也可隨時發(fā)生。成交金額雖然持續(xù)低迷，但是5日均量幾次嘗試上穿10日均量，顯示市場人氣因為超跌而有所活躍。應(yīng)該說，如果市場繼續(xù)下跌，那么短線機(jī)會將越來越大。但弱勢不言底，估計反彈的力度也不會太樂觀。

　　航空證券徐海天認(rèn)為，僅僅在半年多的時間里，指數(shù)累計跌幅已超過50%，短期內(nèi)如此巨大的跌幅，且中間未曾出現(xiàn)一次像樣的反彈，這在中國股市歷史上僅在1992年出現(xiàn)過一次，因此僅從跌幅來看，調(diào)整已較為充分。另外，此輪調(diào)整已跌穿了前期整體上漲幅度的0.618黃金分割位，而開始于2001年歷時接近5年的大調(diào)整，其最低點(diǎn)位也僅僅是小幅短期擊穿過0.618的黃金分割位，而月KDJ中的K線已經(jīng)向下穿越20線，而J線已進(jìn)入超賣區(qū)域，以上指標(biāo)均顯示出，大盤指數(shù)已經(jīng)嚴(yán)重超賣。因此，預(yù)計經(jīng)過近期的急跌后，后市持續(xù)拋壓將逐步趨弱，慣性調(diào)整后將出現(xiàn)一定的反彈機(jī)會。

　　本報記者 李乾韜