盡管南航權(quán)證要離我們而去了，但南航權(quán)證身上所存在的問題并不會(huì)因?yàn)槟虾綑?quán)證的離去而得以解決，它仍然還在中國股市的身上蔓延。

　　6月13日是南航認(rèn)沽權(quán)證的最后一個(gè)交易日，該權(quán)證毫無懸念地踏上了“零價(jià)值”的回歸之旅。從此，南航認(rèn)沽權(quán)證就退出了權(quán)證交易的舞臺(tái)，這也意味著滬市的最后一只股改權(quán)證謝幕了，中國股市的最后一只股改認(rèn)沽權(quán)證謝幕了。

　　從2007年6月21日上市交易到2008年6月13日結(jié)束交易，和其他所有股改權(quán)證一樣，南航認(rèn)沽權(quán)證的一生是短暫的。南航認(rèn)沽權(quán)證與其他所有股改權(quán)證不同的是，它成為中國股市歷史上遭遇創(chuàng)設(shè)最多的股改權(quán)證。南航認(rèn)沽權(quán)證的初始發(fā)行數(shù)量是14億份，但南航JTP1創(chuàng)設(shè)的總量就達(dá)到了123.48億份，是初始發(fā)行量的8.82倍。創(chuàng)設(shè)券商因此獲得暴利，而南航認(rèn)沽權(quán)證的投資者卻損失慘重。南航認(rèn)沽權(quán)證無疑上演了股改權(quán)證歷史上最大的一場鬧劇，這既是南航認(rèn)沽權(quán)證投資者的一大悲哀，更是中國股市的巨大悲哀。

　　南航認(rèn)沽權(quán)證就這樣地走了，但不能結(jié)束的是中國股市。投資者如果把中國股市與南航認(rèn)沽權(quán)證作一個(gè)比較就不難發(fā)現(xiàn)，南航認(rèn)沽權(quán)證實(shí)際上只是中國股市的一個(gè)縮影，中國股市本身就是一只超大盤的南航認(rèn)沽權(quán)證。

　　從南航認(rèn)沽權(quán)證推出的目的來看，基本上與中國股市開設(shè)的宗旨是保持一致的。開辦中國股市的宗旨就是為了國企脫貧解困服務(wù)。為了達(dá)到這一目的，中國股市要犧牲的也就是廣大投資者特別是中小投資者的利益。如最近，在中國股市如此低迷的情況下，發(fā)審委居然批準(zhǔn)中國建筑的發(fā)行上市，這完全是置投資者的利益于不顧。南航認(rèn)沽權(quán)證的推出與此一脈相承。作為一種股改權(quán)證，南航認(rèn)沽權(quán)證完全就是南方航空的國有大股東不愿意向公眾投資者支付對(duì)價(jià)而推出來忽悠投資者的。這是一個(gè)沒有任何投資價(jià)值的品種，推出這樣一個(gè)品種出來，它所犧牲的就是廣大投資者的利益。

　　從南航認(rèn)沽權(quán)證創(chuàng)設(shè)所反映出來的問題來看，也都是與中國股市相通的。比如不公平，違背“三公”原則。只允許某部分券商 (創(chuàng)新類券商)創(chuàng)設(shè)，而不允許其他的券商創(chuàng)設(shè)，這分明就是一種利益輸送。而這種利益輸送在中國股市的新股發(fā)行制度里是普遍存在的。又如，將創(chuàng)設(shè)權(quán)證與股改權(quán)證混為一談，損害股改權(quán)證自身的價(jià)值。這就如時(shí)下的大小非一樣，由于大小非成本低廉，支付對(duì)價(jià)又非常有限，新發(fā)股公司大小非甚至根本不用支付對(duì)價(jià)，因此，大小非根本就與公眾流通股是兩回事，但現(xiàn)在也把大小非與流通股硬性對(duì)接。如此一來，受到損害的自然是公眾投資者了。

　　而且，南航認(rèn)沽權(quán)證與中國股市一樣，都是缺少公信的。南航認(rèn)沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)數(shù)量達(dá)到123.48億份，按2：1的比例行權(quán)，所對(duì)應(yīng)的股份數(shù)應(yīng)達(dá)到約70億股(含初始發(fā)行的權(quán)證數(shù)量在內(nèi))。但南航A股總股份數(shù)只有32億股，可見，南航認(rèn)沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)完全是沒有對(duì)應(yīng)的股份作依據(jù)的。這充分表明南航認(rèn)沽權(quán)證是缺少有效監(jiān)管的。想創(chuàng)設(shè)就創(chuàng)設(shè)，想停牌就停牌，想注銷就注銷，甚至就連有關(guān)券商也都可以隨意地限制投資者買入。而這一切做法的背后，又都是為了維護(hù)某些機(jī)構(gòu)的利益。

　　所以，盡管南航認(rèn)沽權(quán)證要離我們而去了，但南航認(rèn)沽權(quán)證身上所存在的問題并不會(huì)因?yàn)樗�的離去而得以解決，它仍然還在中國股市的身上蔓延。南航權(quán)證的離去，讓我們感覺并不輕松。